东北证券：SST：AIDC供电革新核心载体VIP免费

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 计算机 [Table_Date] 发布时间：2026-07-15 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -1% -14% -8% 相对收益 -1% -16% -27% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 334 总市值（亿） 40806 流通市值（亿） 22842 市盈率（倍） 66.60 市净率（倍） 3.66 成分股总营收（亿） 12390 成分股总净利润（亿） 154 成分股资产负债率（%） 44.08 [Table_Report] 相关报告 《大模型推动视觉 AI 向产业渗透》 --20260709 《金刚石开启热管理产业新周期》 --20260627 《玻璃基板：AI 封装产业链重构》 --20260621 《AI 催化 PCB 上游全线景气：材料拥抱通胀周期，设备与耗材量价齐升》 --20260615 [Table_Author] 证券分析师：许思琪 执业证书编号：S0550526040001 xusq@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 SST：AIDC 供电革新核心载体 报告摘要： [Table_Summary] 算力能耗矛盾凸显，SST 是 AIDC 供电架构迭代最优解 全球 AI 产业长期维持接近 20% 的复合增速，2034 年市场规模有望突破 3.68 万亿美元，AI 算力需求爆发带动 AIDC 大规模新建与扩容。现阶段数据中心面临四大硬性约束： 1）整体能耗快速攀升，2027 年 AIDC 能耗占全行业比重将提升至 18%； 2） GPU 迭代推动机架功率指数级上涨，百千瓦级高密度机柜成为主流； 3）算力园区地域集中，局部区域电力供给承压严重； 4）电力设备投资与运营电费占比居高不下，长期运营成本压力突出。传统交流 UPS、高压直流、巴拿马电源三代供电架构逐级迭代，但均难以匹配兆瓦级超高密度算力机柜的供电需求。英伟达正式推出 800V 高压直流行业标准，为下一代算力供电指明路线，而固态变压器（SST）作为第四代供电核心装备，可实现中压电网直入、转换效率突破 98%、设备体积大幅缩减，完美适配 800V 直流体系，从能效、占地、运维、绿电兼容多维度解决当前算力基建供电痛点，是行业长期发展的核心技术路线。 产业链核心环节价值弹性充足，国产厂商迎来替代窗口期 全球 SST 产业目前整体处于 0-1 试点验证阶段，台达、伊顿、施耐德等海外电气龙头依托云厂合作资源，产品落地与商业化进度短期具备领先优势，但国内输变电、电力电子、磁性元件企业经过...