华创证券：十四五vs十五五，能源顶层规划的“此时”与“彼时”——“电力+”系列研究（四）VIP免费

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业研究 电力及公用事业 2026 年 07 月 15 日 电力及公用事业行业深度研究报告 推荐 （维持） 十四五 vs 十五五：能源顶层规划的“此时” 与“彼时”——“电力+”系列研究（四） ❑ 2026 年 6 月，《新型能源体系建设“十五五”规划》正式发布，该版规划的出台为能源行业未来五年的发展路径提供了重要的政策锚点。作为“电力+”系列研究的第四篇，本篇报告我们聚焦于顶层能源规划的叙事演变，将十五五的能源规划方案与十四五的规划方案进行对比，核心回应两个问题：一是看十五五的能源建设叙事有哪些变化，二是看十五五未来几年要做什么。 ❑ 十四五 vs 十五五：新型能源体系建设的顶层叙事如何演变？ 1、能源安全：从宏观定调到落地抓手，内涵纵深扩展。十四五的表述为“强化底线思维、多元保障”的宏观叙事，十五五总体要求中新增“筑牢极端情形下的能源战略安全底线”，煤炭储备首次给出“2030 年形成 1 亿吨/年以上产能储备”的量化目标，能源安全内涵随新能源占比提升而向产业链上游纵深延伸。 2、新能源发展：定调有所提升，灵活性建设全面量化。新能源表述前移至第二章，规划提及十五五风光装机比重超 50%成为电力装机主体、非化石能源发电量比重达 50%成为电量主体。灵活性资源实现从定性引导到定量考核的跨越，如抽蓄 2030 年目标 1.6 亿千瓦、新型储能 3 亿千瓦、虚拟电厂调节能力5000 万千瓦以上，源储调节能力增长超 40%。 3、能源消费：独立成章，绿色属性定价机制建设或提速。“构建绿色低碳的能源消费体系”在十五五单独列为第四章，碳管理制度表述升级为“全面实施碳排放双控制度”，绿证制度新增强制与自愿消费相结合，并首次提出“提升绿证国际认可度”，为绿色溢价的提升构建了坚实的制度基础。 ❑ 从“十五五”版规划看未来几年要做什么？ 1、新能源仍是十五五的核心方向之一。新能源主体地位确立，多维指标体系全面落地。至 2030 年电力总装机增至 54 亿千瓦，非化石能源消费比重提升至25%。规划对新能源、火电、水电、核电呈差异化定位：新能源重在消纳，火电向调节性电源转型并配套容量补偿与辅助服务机制，水电核电平稳入市。重点工程全面落实至具体地名与时间节点，氢能、绿色燃料与绿电直连成为新能源消纳的两大新增方向。 2、灵活性的定调超预期。从定性规划到定量考...