中诚信国际：中国钢铁行业展望：在压力中寻找新平衡VIP免费

2026 年 2 月 中诚信国际 中国钢铁行业 行业展望 联络人 作者 企业评级部 于美佳 010-66428877 mjyu@ccxi.com.cn 王梦怡 010-66428877 mywang@ccxi.com.cn 张洪源 010-66428877 hyzhang.zhang@ccxi.com.cn 其他联络人 王梦莹 010-66428877 mywang01@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 目录 核心观点 1 行业基本面分析 2 行业内企业信用分析 11 结论 17 附表 18 中国钢铁行业展望：在压力中寻找新平衡 预计 2026 年，在“结构升级、成本缓释”的正面驱动与“供需矛盾、价格压制”的负面约束交织影响下，钢铁行业将呈现底部趋稳、脆弱修复态势，行业信用风险整体可控，但需关注个体分化加剧态势下业绩持续亏损、财务和资金管理能力偏弱的企业信用风险释放。 中国钢铁行业展望维持稳定弱化。中诚信国际认为未来 12~18 个月行业总体信用质量将有所弱化，但仍高于“负面”状态的水平。 核心观点  中诚信国际预计，2026 年在产能过剩持续、需求总量承压、钢材价格压制而供需结构优化升级、原燃料成本压力缓释等多空因素并存博弈下，钢铁行业经营将呈现底部趋稳、脆弱修复态势，对行业信用影响总体中性；行业投资将延续以结构优化为主导的收紧通道，资金平衡压力仍然存在。 中诚信国际观察到，钢铁行业竞争格局已迈入提质增效新阶段，2025年以来企业经营业绩有所修复，连年低景气度使得钢企普遍面临一定资金周转压力，财务杠杆高位承压、偿债指标表现较弱，但无信用调整情况。预计 2026 年，“整体改善，个体分化加剧”局面或将得以延续并深化，行业信用风险整体可控，但修复基础仍存脆弱性、信用格局或将持续分层，业绩持续亏损、财务和资金管理能力偏弱的企业信用风险暴露或将趋向显性化。 中诚信国际行业展望 中国钢铁行业展望，2026 年 2 月 2 一、 行业基本面分析 中诚信国际预计，2026 年在产能过剩持续、需求总量承压、钢材价格压制而供需结构优化升级、原燃料成本压力缓释等多空因素并存博弈下，钢铁行业经营将呈现底部趋稳、脆弱修复态势，对行业信用影响总体中性；行业投资将延续以结构优化为主导的收紧通道，资金平衡压力仍然存在 1． 钢铁行业供需格局 展望 2026 年，政策助力将进一步挖掘消费潜力，房地产负向拖拽效应有望边际减弱、基建提供韧性托底、制造业升级支撑高端需求、出口政策收紧等多空力量制衡下，钢铁行业下游需求总量仍承压但结构有望提质升级 2025年以来，国...