华创证券：5月国内新增光伏装机再创新高免费下载

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业研究 太阳能 2025 年 06 月 29 日 光伏行业周报（20250623-20250629） 推荐 （维持） 5 月国内新增光伏装机再创新高  据国家能源局数据，2025年 1-5月国内新增光伏装机 197.85GW，同比+150%；其中 5月新增光伏装机 92.92GW，同比+388%，环比+105%。1-5月国内新增光伏装机规模已达到去年全年装机规模的71%，近几个月环比持续高增，主要系国内分布式光伏新政和新能源入市政策136号文带来的抢装潮。随着抢装结束，终端需求预计将有所回落。但 1-5月装机规模为全年打下基础，全年国内新增光伏装机规模或创新高。  需求支撑有限，产业链价格松动。（1）硅料：价格略显僵持，后续或进一步下探。目前成交量持续低迷，多数价格暂未敲定。一方面拉晶企业普遍储备一定量硅料库存，存压价情况；另一方面硅料企业产能置换逐渐开展，减产幅度有限，后续价格成交区间或下移。（2）硅片：下游需求疲软，本周全尺寸硅片价格有所下跌。（3）电池片：下游订单缩减，且受上下游价格传导影响，电池片环节价格及盈利承压。（4）组件：下游需求支撑减弱，据 InfoLink预计 7-8月或将维持低迷状态，后续价格存走弱预期。（5）光伏玻璃：下游以刚需采购为主，供应端部分有限产或冷修计划，预计后续市场持续偏弱运行状态。  光伏产业链价格： （1）主材环节：据 InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价35.0/34.0元/kg，环比上周持平/持平。182-183.75mm/182*210mm /210mm单晶N 型硅片平均价 0.90/1.03/1.25 元/片，环比上周-3.2%/-1.9%/-1.6%。182-183.75mm/182*210mm/210mm TOPCon电池片价格报0.235/0.260/0.250元/W，环比上周-2.1%/-1.9%/-2.0%。本周 182-183.75mm TOPCon 双玻组件价格报0.680 元/W，环比上周持平；210mm HJT双玻组件价格报 0.830元/W，环比上周持平。182*182-210/210mmTOPCon组件-美国/欧洲报价0.270/0.085美元/W，环比上周持平/持平。 （2）辅材环节：据卓创资讯，本周 3.2mm镀膜光伏玻璃价格报 18.5-19.5元/m²，环比-3.8%；2.0mm镀膜光伏玻璃面板价格报 10.5-11.5元/m²，环比-6.4%。据索比咨询，本周透明 EVA 胶膜价格报 5.92 元/m²，环比持平；白色 EVA胶膜价格报 6.42 元/m²，环比持平；POE 胶膜价格报 8.19 元/m²，环比持平。  投资建议：（1）新技术布局领先...