联合研究丨行业深度[Table_Title]各省市政府工作报告强化减污降碳，发力推动氢能%%%%%%%%research.95579.com1请阅读最后评级说明和重要声明2/22丨证券研究报告丨报告要点[Table_Summary]各省市发布2024年政府工作报告：2024年GDP增速目标较为稳慎，一般公共预算收入增速目标同步下调。美丽中国建设支持行业成长仍具续航力，化债的相关工作仍在持续推进，环保方向财政支持保障性相对较强。碳中和：稳步推进，完善全国碳市场体系；污水处理：扩大城镇污水管网覆盖面，加大农村污水治理；固废：推进垃圾分类与农村生活垃圾治理；大气治理：深化超低排放、柴油货车污染治理；氢能：写入21个省市的政府工作报告，政策持续推进。分析师及联系人[Table_Author]徐科邬博华任楠SAC：S0490517090001SAC：S0490514040001SAC：S0490518070001SFC：BQK482贾少波司鸿历李博文SAC：S0490520070003SAC：S0490520080002%%%%%%%%research.95579.com2请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨更多研报请访问长江研究小程序cjzqdt11111[Table_Title2]各省市政府工作报告强化减污降碳，发力推动氢能联合研究丨行业深度[Table_Summary2]2024年GDP增速目标较为稳慎，一般公共预算收入增速目标同步下调2023年增速目标达成率较低，31个省市中，仅有14个省市完成了2023年设定的GDP增速目标；使得地方政府在设置2024年增速目标时更为谨慎务实，16个省市下调了GDP增速目标。一般公共预算收入增速目标随GDP增速目标同步下调，22个设置具体目标的省市中12个下调。2023年节能环保方向财政支出为5633亿元，同比增4.1%，2023Q3-Q4节能环保支出开始回暖，单季度同比增速分别为10.0%、9.0%，主因2023年10月以来地方政府化债，为财政支持力度提供阶段性保障。节能环保作为国家建设美丽中国的重要一环，财政支持力度持续回暖。美丽中国建设支持行业成长仍具续航力，2024年中央和地方对于债务管控和隐债化解的相关工作仍在持续推进，2024年环保方向财政支持保障性相对较强。落实“双碳”任务，增强环保子行业成长确定性，发力推动氢能2024年地方政府工作报告更多聚焦碳中和、城镇污水管网建设、氢能等领域。碳中和：稳步推进，完善全国碳市场体系。2024年多地推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变；加快钢铁、石化、建材等重点行业节能降碳改造；积极参与全国温室气体自愿减排碳排交易（CCER）与全国碳排放权交易市场建设。环保受益点主要在利于现金流改善与相关行业市场空间释放，利好垃圾焚烧（伟明环保、瀚蓝环境等）、资源回用（卓越新能等）、电动环卫装备（宇通重工、盈峰环境等）、检测认证（华测检测、谱尼测试等）、氢能等。污水处理：扩大城镇污水管网覆盖面，加大农村污水处理。安徽、福建、贵州等省市目标2024年新增40、19、8.84万吨/日城市污水处理产能，城镇化持续推进；浙江、山东等提及新建、改造管网建设。测算供水管网、排水管网长度2023-2025年CAGR达5.0%、6.9%，在厂网一体化趋势下，管网作为污水处理企业的增量投资方向，可支撑其业绩（EPS）增速高于污水处理规模增速。推荐水务企业兴蓉环境、洪城环境。固废：推进垃圾分类与农村生活垃圾治理。河北、山西、福建等省市提出推动生活垃圾分类；餐厨垃圾中的废油脂回收率有望攀升，受益方向包括地沟油制生物柴油，如卓越新能等；同时垃圾分类政策的进一步推进和落实，有望提升垃圾热值，并带动垃圾中转站、清运服务需求，垃圾焚烧标的多数在向全产业链延伸，受益标的如伟明环保、瀚蓝环境等。大气治理：未来深化超低排放、柴油货车污染治理。2024年大气治理的重点包括强化大气污染区域治理，强化挥发性有机物&氮氧化物综合治理、柴油货车污染治理、深化超低排放等，龙净环保、奥福环保等受益。氢能：写入21个省市的政府工作报告，政策持续推进。2024年氢能在政府工作报告中词频同比提升的有9省市。2023年多个项目及技术取得实质性进展，如内蒙古开工建设全球最大绿氢耦合煤制烯烃项目等；绿氢制备及消纳方面的政策更加细化，如吉林提出落地一批十亿级、百亿级“绿电+绿氢+绿氨+绿醇+绿色航煤”；区域协同合作加强，因地制宜...