国联证券：COP28回顾-开启能源转型新时代.pdf免费下载

1行业报告│行业专题研究请务必阅读报告末页的重要声明前瞻研究气候大会对投资影响专题报告（一）COP28回顾：开启能源转型新时代COP28发布第一次全球盘点决议。第一次全球盘点评估了气候行动与目标之间进展与差距。减缓方面，仍存在较大排放缺口；适应方面，全球适应目标框架发布，明确损失与损害基金运行机制。落实与支持方面，筹资势头向好，发展中国家或获得更大力度的气候投资。COP28在争议中拉开化石燃料退出时代帷幕。COP28全球盘点谈判的争议焦点围绕是否淘汰化石燃料，各国立场不一，最终就“逐步转型离开化石燃料”达成共识，就根据各自国情制定“转型离开化石燃料”的路线图达成一致。COP28发布《全球脱碳加速计划》，提出能源转型脱碳行动路线。COP28就化石燃料淘汰与清洁能源发展达成诸多成果。化石燃料方面，明确“转型离开化石燃料”；50家石油和天然气公司签署《石油和天然气脱碳章程》；煤炭转型吸引多层次主体合作。清洁能源方面，承诺到2030年，将全球可再生能源装机容量增至三倍，全球平均能源效率增至两倍；到2050年全球核能容量增至三倍；低碳氢推进全球标准互认。各国能源转型行动升级，结构性重点不同。美国是石油和天然气生产大国，要为未来需求下降做好准备，《通货削减法案》为清洁能源发展大力投资，太阳能和风能预计将是未来两年拉动美国清洁能源发电增长的主力军。欧洲清洁能源目标升级，海上风电装机量将大力提升。中国能源转型将“先立后破”，利用成本优势，在清洁能源出口方面具有较强竞争力，。碳捕捉利用与封存（CCUS）是化石能源碳中和的希望。投资建议：1）随着全球对清洁能源需求增加，2050年全球核能容量增至三倍，建议关注核电领域具有技术优势和扩张计划公司；2）在国际范围内，中国清洁能源具有成本优势，在出口方面具有较强的竞争力，建议关注拥有成熟海外供应链，持续取得海外订单和盈利能力较强的公司；3）基于能源转型或重塑铜需求结构，对铜价抑制逐渐减弱。低库存导致铜价更大的向上弹性和空间，建议关注铜资源丰富且稳定的资源开采公司。风险提示：全球政策变动及相关政策推进不及预期；机组建设不及预期；金属需求不及预期；出海政策不及预期。证券研究报告2024年02月26日相对大盘走势作者分析师：郭荆璞执业证书编号：S0590523070003邮箱：jpguo@glsc.com.cn相关报告请务必阅读报告末页的重要声明2行业报告│行业专题研究正文目录1.第一次全球盘点...................................................31.1什么是全球盘点？............................................31.2第一次全球盘点成果..........................................31.3化石燃料争议：从“逐步淘汰”到“转型离开”........................42.化石能源淘汰.....................................................52.1COP28化石能源相关成果.......................................52.2化石能源需求现状与预测......................................62.3各国化石能源淘汰政策........................................72.4化石能源碳中和：碳捕捉利用与封存（CCUS）.....................83.COP28各国盘点结果...............................................103.1各国气候评估...............................................103.2清洁能源供给现状与预测.....................................133.3各国清洁能源发展政策.......................................144.投资建议........................................................164.1核电—绿色能源的未来.......................................164.2中国创新、中国制造、中国工程助力出海........................174.3铜：双碳目标下，或重塑铜需求结构...........................175.风险提示........................................................18图表目录图表1：全球盘点具体评估内容.........................................3图表2：第一次全球盘点成果一览.......................................4图表3：《全球脱碳加速计划》一览......................................