国联证券：第三周期省级输配电价核定助推电改纵深化免费下载

1 Ta行业报告│行业专题研究 Table_First|Table_Summary 电力设备与新能源 第三周期省级输配电价核定助推电改纵深化 ➢ 行业政策: 2023年5月15日，国家发改委发布《关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》，核定了未来三年省级电网执行的输配电价格。 ➢ 第三监管周期重新定义工商业用户电价构成 第三监管周期《通知》指出“工商业用户用电价格由上网电价、上网环节线损费用、输配电价、系统运行费用、政府性基金及附加组成”，新变化体现为：1）核定对象主体由参与电力市场化交易用户变为工商用户，2）新增上网环节线损费用，3）辅助服务费用扩大为系统运行费用。第三监管周期重新定义的工商业用户电价构成更加合理，助推电改向纵深推进。 ➢ 输配电价核定结果体现“合理分摊”基调 1）推动工商业用户分类合并，以容量界定收费方式，2）首次按电压电量关系核定，首次实现容（需）量电价分电压等级，促进电力市场交易、推动增量配电网微电网等发展。3）不同电压等级用户输配电价更加合理化。 ➢ 扣除线损后，低压用户输配电价上升较为明显 单一制中，不满1千伏20省上涨12省下跌，1-10千伏19省上涨13省下跌，35千伏16省上涨13省下跌，低压用户上涨幅度和省份数量更加明显。两部制中，下跌的省份较多，其中容量电价部分下跌的更多，其中22个省份的220kV用户容量电价下调，两部制电价用户输配电成本有所下降。 ➢ 用户直接采购上网环节线损或将实现成本精准传导 上网环节线损费用按实际购电上网电价和综合线损率计算。电力市场或将支持用户直接采购相应的线损电量。由于低压输配电环节线损较大，而高压输配电环节线损较小，我们预计用户直接采购可以进一步实现线损费用的精确传导，进一步消除高压用户向低压用户的不合理补贴。 ➢ 系统运行费用释放灵活性增值空间 《通知》将系统运行费用单列，为后续增量费用的传导奠定了有利的政策基础，能够帮助电力系统提升安全运行水平的灵活性资源具备了增值空间。 ➢ 投资建议: 第三监管周期《通知》指出，“本通知自2023年6月1日起执行”，过渡期较短，建议重点关注以下几点投资方向： 1）总体上看，输配电费用呈现上涨趋势，电网公司收入有所提升，投资能力有所加强，新型电力系统的建设离不开坚强的智能电网，建议关注平高电气、许继电气、中国西电、国电南瑞、思源电气、长高电新、保变电气、特变电工、中天科技、万马股份、东方电缆等。 2）高压用户向低压用户补...