东北证券：可持续航空燃料SAF行业深度报告免费下载

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 基础化工 [Table_Date] 发布时间：2025-08-12 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 8% 14% 36% 相对收益 6% 7% 12% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 401 总市值（亿） 37758 流通市值（亿） 18048 市盈率（倍） 35.09 市净率（倍） 1.99 成分股总营收（亿） 20685 成分股总净利润（亿） 1086 成分股资产负债率（%） 46.81 [Table_Report] 相关报告 《守正创新，拥抱底部机遇》 --20241230 《新质生产力背景下，塑料行业的发展机遇》 --20241115 《工业硅专题深度：云开见日，前途未远》 --20241023 [Table_Author] 证券分析师：喻杰 执业证书编号：S0550524050004 18116280588 yujie@nesc.cn 研究助理：沈露瑶 执业证书编号：S0550123040008 18858328532 shenly2@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 可持续航空燃料 SAF——呼之欲出的全新万亿赛道 ---SAF 行业深度报告 报告摘要： [Table_Summary] 引言：当前航空业碳排放由于增长速度过快而备受瞩目，如不加以控制未来碳排放量将翻倍式增长，因此成为全球碳减排的重点领域之一。从传统化石燃料向 SAF 过渡是全球航空业实现碳减排的必经之路，根据IATA 预测，SAF 将为 2050 年全球航空业碳中和贡献 65%的碳减排。 废旧资源换发新生，为航空业减碳赋能。产业链方面，SAF 上游原料端由废弃食用油脂、农林废弃物、城市固废及工业废气构成，中游生产分为工艺包技术授权与建设落地两个环节，下游通过供应商供应到全球各大航司。合作模式方面，一般 SAF 工艺包厂商提供核心工艺技术、催化剂及解决方案，并通过技术许可等方式帮助 SAF 生产企业优化工艺路径、降低成本或缩短项目周期。当前工艺包供应企业以国外为主，国内如建龙微纳等企业正重点突破 SAF 异构催化环节的异构化催化剂。生产企业则依托自身原料资源和工程能力承接技术落地，实现 SAF 规模化生产。当前共有 11 种 SAF 生产工艺获得 ASTM 标准认证，在已批准的SAF 生产技术路线中，只有 HEFA 是目前唯一大规模用于商业生产 SAF的技术路线。在 SAF 被与传统航空燃料掺混减排前必须通过可持续性认证、适航审定两项认证以确保减碳属性和安全性。 政策强烈驱动下，全新万亿赛...