华福证券：锂产业链月度跟踪，7月锂供需继续双改善免费下载

1 Tabl e First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 有色金属行业 锂产业链月度跟踪：7 月锂供需继续双改善 投资要点： ➢ 7月进口锂矿3.54万吨LCE，同环比+24%/+7%。其中，澳大利亚3.22万吨LCE，环比+5%，同比+15%。1-7月累计进口24.11万吨LCE，同比+9.65万吨LCE/+67%。7月澳大利亚、巴西及津巴布韦进口量环比均在增加。 ➢ 7月碳酸锂供给5.62万吨，同环比+43%/+10%。其中，国产4.4万吨，同环比+44%/+12%；进口1.29万吨，同环比+38%/+1%。1-7月累计供给31.57万吨，同比+7.04万吨/+29%。其中，国产23.66万吨，同比+6.62万吨/+39%；进口8.61万吨，同比+0.54万吨/+7%。 ➢ 7月氢氧化锂供给1.76万吨，同环比+203%/+14%。其中，国产2.58万吨，同环比+71%/+3%；出口0.86万吨，同环比-11%/-12%。1-7月累计供给9.35万吨，同比+2.84万吨/+44%。其中，国产16.15万吨，同比+4.79万吨/+42%；出口6.97万吨，同比+1.92/+38%。7月产量微增但出口持续下降，累库存压力持续增加，氢氧化锂产能过剩压力逐步凸显。 ➢ 7月正极材料+六氟磷酸锂产量合计24.69万吨，同环比+63%/+13%。其中，磷酸铁锂16.67万吨，同环比+101%/+18%；三元材料5.3万吨，同环比+8%/+9%；钴酸锂0.73万吨，同环比+61.1%/+3.8%；六氟磷酸锂1.18万吨，同环比+26.9%/+3.4%。1-7月正极材料+六氟磷酸锂累计供给117.87万吨，同比+27.55万吨/+30%。其中，磷酸铁锂71.58万吨，同比+25.77万吨/+56%；三元材料31.92万吨，同比+0.75万吨/+2%；钴酸锂4.09万吨，同比-0.30万吨/-7%；六氟磷酸锂6.07万吨，同比+1.12万吨/+23%，7月磷酸铁锂仍为拉动需求的主因。 ➢ 7月供需保持紧平衡：不考虑渠道库存变化，7月短缺0.03万吨，其中，供给7.17万吨，同环比+62%/+10%；需求7.2万吨，同环比+49%/+12%。1-7月累计过剩0.46万吨，其中供给39.79万吨，同比+9.49万吨/+31%；需求36.6万吨，同比+6.64万吨/+22%。过剩主要体现在国内外锂矿库存、国内氢氧化锂库存及海外碳酸锂库存。 ➢ 锂价中枢继续下移。7月上旬碳酸锂和氢氧化锂价格依旧分别维持在30和29万元/吨左右，进入下旬后供应保持充足，但下游由于成本因素谨慎采购，多以消耗库存为主，同时月末碳酸锂期货上市后压低价格预期，因此下旬锂价微降。8月和9月随着非洲美洲等地锂矿大量到港以及南美碳酸锂进口增加，预计锂价压力逐步增大。 ➢ 投资建议：短中期看，...