中邮证券：CCER力争年内重启，林业+绿电碳汇有望受益免费下载

证券研究报告：电力设备|深度报告 2023 年 7 月 3 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 9021.42 52 周最高 12512.49 52 周最低 8325.79 行业相对指数表现（相对值） 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王磊 SAC 登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 研究助理:杨帅波 SAC 登记编号:S1340123060006 Email:yangshuaibo@cnpsec.com 研究助理:贾佳宇 SAC 登记编号:S1340122110010 Email:jiajiayu@cnpsec.com 近期研究报告 《CCER 有望加速重启，电池新技术取得新进展》 - 2023.07.02 CCER 力争年内重启，林业+绿电碳汇有望受益 ⚫ 投资要点 （1）CCER 重启确定：2023 年是中国全国碳市场第二个履约周期（2021-2022 年履约），碳排放基准变紧；而 CCER 作为抵消机制于 2017年暂停，目前存量仅 1000 万吨，生态环境部在 6 月 29 日宣布在 2023年力争尽早重启。 （2）林业碳汇试点及林草保护：国家林草局 2022 年开启 18 个市（县）+21 国有农场试点，同时“十四五”林草保护规划中有“我国森林覆盖率达到 24.1%、森林蓄积量达到 190 亿立方米”这两项约束性指标，《科学开展大规模国土绿化三年行动计划（2023—2025 年）》中提出，2023—2025 年，确保每年国土绿化 1 亿亩，人工造林不低于2000 万亩。 （3）绿电 CCER 重启有望增厚分布式光伏收益：除补贴外，国内集中式绿电项目主要依赖绿电交易/绿证获得环境溢价，伴随 CCER 重启，分布式光伏有望纳入全国性 CCER 体系中，从而增厚收益，理想情况下，100MW 光伏电站对应年 CCER 收益约为 500 万元。 （4）中国碳价长期处于上行趋势：国内碳价低于国内边际减排成本，减排边际成本上升叠加欧盟“碳关税”，中国碳价（CEA 和 CEER）将逐步上升。 ⚫ 投资建议 CCER 重启叠加林草保护，林业碳汇布局先行者将优先受益，建议关注岳阳林纸、永安林业、福建金森、东珠生态，此外，建议关注分布式光伏电站运营商芯能科技、晶科科技、南网能源。 ⚫ 风险提示： CCER 政策推进不及预期；林业碳汇行业竞争加剧的风险；数据测算的风险。 -30%-26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%2022-072022-092022-112023-022023-042023-06电力设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 中国：双碳目标提出的背...