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华安证券:甘肃离网制氢招标规模超预期,氢能板块进入明确投资窗口期免费下载

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本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 甘肃离网制氢招标规模超预期 氢能板块进入明确投资窗口期 核心观点 甘肃 4GW 光伏离网制氢项目启动招标,大幅度超出市场预期。预计项目制氢体量位于 10-60 万吨/年(光伏规模确认,但暂未确定制氢项目规模),创国内单体最大制氢规模及制氢量招标记录,单项目产能为此前国内最大招标项目(中石化库车一期规划产能2 万吨/年)约 5-28 倍,平均年度电解槽需求达到 2023 年出货目标上限的 1.7-4 倍、2025 年出货目标的 41%-100%。标志着氢能板块开启大步快走模式,规模化氢储再上台阶。在大项目启动、政策助力作用下,2023H2 陇、蒙、新地区的绿氢项目建设将进入区域性提速阶段,我们判断氢能板块将在近期迎来明确投资窗口期 投资逻辑 甘肃:4GW 光伏离网制氢项目启动招标,单体制氢规模创国内新高 基于招标文件公布的制氢设备台套数预估电解槽需求 23.8GW,对应绿氢产能约 55.91 万吨/年,单项目产能为此前国内最大招标项目(中石化库车一期规划产能 2 万吨/年)约 28 倍,平均年度电解槽需求为 23 年出货目标上线的4 倍,达到国内 25 年全年预期出货目标。 基于确定性较高的 4GW 光伏装机规模预估绿氢产能达到 10 万吨/年,碱性电解槽需求预计将达到 3.45GW。单项目产能为此前国内最大招标项目约 5倍,平均年度电解槽需求为 23 年出货目标上线的 1.7 倍,达到国内 25 年全年预期出货目标 41%。 内蒙古:第二批风光氢储项目启动,23H2 有望开启第三/四批项目建设 鄂托克旗风光制氢一体化合成绿氨项目启动,该项目是鄂尔多斯市首个开工的自治区第二批风光制氢示范项目,有望进一步带动第二批剩余约 70%产能建设。同时,按照第二批批复及启动节奏,预计 23H2 有望继续开启第三/四批项目建设。 新疆:政策支持带动绿氢项目建设提速 规划 2025 年实现 10 万吨/年绿氢产能,同时对 2024 年 8 月底前满负荷生产的绿电制氢项目,准许项目业主新建同等规模的新能源项目且所发电量可并网消纳,政策规划带动新疆地区进入预期性提速阶段。 价:中标价格下滑系产业良性降本,有望进一步激发并加快行业建设需求及节奏 23 年以来制...

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