上海证券：5月光伏装机高增，N型趋势进一步确认免费下载

证券研究报告 行业周报 5 月光伏装机高增，N 型趋势进一步确认 ——电力设备与新能源行业周报（2023.06.19-06.23） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周，电力设备行业下跌 1.91%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第 10。分子板块看，电机上涨 6.57%，其他电源设备下跌 0.19%，光伏设备下跌 1.32%，电网设备下跌 2.12%，风电设备下跌 2.31%，电池下跌 2.82%。 ◼ 核心观点&数据 动力电池 核心观点：电池端，考虑新能源汽车购置税减免政策延续至2027年，充电桩等配套设施逐步完善对新能源车销量的拉动，以及电池材料环节价格趋稳影响，我们看好后续动力电池出货量增长。材料端，我们认为随电池厂去库存周期结束，出现刚需补库需求，材料市场有望逐步回暖，其中隔膜环节受海外需求及储能市场需求拉动，预计复苏强劲。 数据更新：根据鑫椤锂电数据，6 月 23 日动力型磷酸铁锂报价 9.6-10.2 万元/吨，三元材料 5 系报价 22.1-24.8 万元/吨，三元材料 6 系报价 24.6-25.2 万元/吨，三元材料 8 系报价 28.0-29.7 万元/吨，电池级99.5%碳酸锂报价 30.0-31.5 万元/吨，工业级 99.0%碳酸锂报价 29.0-30.5万元/吨，磷酸铁锂方形动力电芯报价 0.59-0.71 元/Wh，三元方形动力电芯报价 0.67-0.78 元/Wh。 光伏 核心观点： 硅料价格降幅减小，目前致密料均价68元/KG，已接近相对底部水平，未来进一步下降空间较小。硅料价格沿硅片、电池片、组件向下传导，但幅度进一步缩小。硅片进一步去库存，下游电池厂和贸易商开始陆续抄底硅片，硅片价格有企稳回升趋势。组件均价在1.4-1.45元/W水平，但新签Q3订单价格来到1.35-1.4元/W水平。产业链价格快速下调至相对较低水平，有助于逐渐消除终端观望情绪。我们预计随着产业链价格传导完毕，低位组件价格有望刺激终端需求进一步反弹。 从近期主要中标项目看，N型组件开始占据一定份额。西藏开投金上昌都贡觉拉妥一期项目，N型占比接近100%；三峡集团2023年组件集采项目（永善海子山等6个光伏项目），N型占比15.01%。 数据更新：5月国内光伏装机12.9GW，同比+88.87%。5月国内电池组件出口金额46.02亿美元，同比+7.14%，环比+3.14%。5月国内逆变器出口金额10.82亿美元，同比+82.96%，环比+8.04%。 ◼ 投资建议 动力电池： 2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值位于过去3年2.21%分位点。我们认为板块走势已经...