中信证券-海上风电，中远海趋势明确，产业链拉动强劲-20230515-35页免费下载

证券研究报告 请务必阅读正文之后第 34 页起的免责条款和声明 海上风电：中远海趋势明确，产业链拉动强劲 电力设备及新能源行业风电板块细分专题｜2023.5.15 中信证券研究部 核心观点 华鹏伟 电力设备与新能源行业首席分析师 S1010521010007 林劼 电力设备与新能源分析师 S1010519040001 随着近海资源在开发中不断减少和部分政策规定趋严，中远海海上风电的开发成为开发商关注和投入的重点方向。在海上风电项目离岸距离越来越远，单体规模逐渐增大，风电机组的容量增加的趋势下，输电线路的电压等级有所升高，漂浮式基础等多项新技术在中远海海上风电的开发上获得应用和推广，打开海上风电发展的空间。在此背景下，建议关注海缆、桩基和铸锻件等环节。海缆方面，我们推荐东方电缆，建议关注中天科技和亨通光电等；桩基方面，我们推荐泰胜风能、天顺风能，建议关注海力风电、大金重工等；铸锻件方面，我们推荐金雷股份、日月股份，建议关注恒润股份。 ▍海上风电：海风装机景气回归，中远海趋势拓展空间。我国海岸线长约 18000多千米，拥有 6000 多个岛屿，具备较好的风能资源，适合大规模开发建设海上风电场。根据 CWEA 测算，我国按照水深不同划分为 0-20 米（近海），20-50米和 50-100 米中远海海域，相较近海风电，中远海上风电具有资源丰富、发电利用小时数高、施工较易、环境友好等特点，海风技术开发潜力接近 3500GW，潜力巨大。考虑到目前近海资源在开发的推进下越来越少以及部分政策趋严，随着项目水深和离岸距离的持续增大，海上风电逐步向中远海发展的趋势明确。 ▍海外发展：政策引领释放需求，降本路径提供借鉴。参考欧洲海上风电发展趋势，海上风电技术离岸距离以及装机水深不断向更远更深海域拓展，2019 年平均离岸距离 60 公里，水深 35 米，同时单机功率不断提升。从目前全球已经公布和在做前期准备的海上风电项目来看，全球海上风电向中远海发展的趋势明显。考虑到俄乌战争加速欧洲能源结构转型，欧洲各国纷纷上调新能源规划目标，我们预计 2021-25 年全球年均风电装机将超 122GW，至 2025 年新增装机规模或达 164GW，对应 CAGR 约 13%，其中海上风电我们预计年均新增装机约20GW，至 2025 年新增装机规模或达 35.4GW，对应 CAGR 约为 17%。此外，海外各国对于中远海上风电政策支持力度大，目前欧洲多国、美国、日本、韩国等已宣布漂浮式装机规划。同时随着海上风电风机大型化降本...