请务必阅读正文后的声明及说明[Table_Info1]电力设备[Table_Date]发布时间：2024-02-16[Table_Invest]优于大势上次评级:优于大势[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益-7%-18%-41%相对收益-10%-11%-24%[Table_Market]行业数据成分股数量（只）297总市值（亿）41708流通市值（亿）22289市盈率（倍）17市净率（倍）2.81成分股总营收（亿）22487成分股总净利润（亿）2005成分股资产负债率（%）58.69[Table_Report]相关报告《汽车行业深度：智驾时代来袭，多玩家多模式齐发力推动行业走向落地》--20240126《锂电新技术从0到1，复合集流体产业化加速落地》--20231114《车桩联动频繁、快充产业链配套加速--快充产业链更新报告》--20231110[Table_Author]证券分析师：安邦执业证书编号：S055052208000218009656959anbang@nesc.cn[Table_Title]证券研究报告/行业深度报告静待产业拐点，关注出海进程与新技术放量---2024年锂电行业投资策略报告摘要：[Table_Summary]2024年预计全球新能车销量增速20%以上。2023年国内新能源乘用车销量886.8万辆，同比增长36.47%，渗透率达34.72%，同比增长6.9pct。全球新能车销量预计约1431.8万辆，同比增长31.98%，符合预期。预计2024年全球新能车销量为1734.5万辆，同比增长21.14%，中、美、欧新能车销量分别为1173.2、184.9、305.5万辆，同比增长24.24%、25%、8%，欧洲受补贴退坡影响，预计2024年增速略有下滑，2025年增速有望回升。锂电产业积极布局出海，国内产能建设放缓，2024年进一步消化产能。2023年锂电行业供给过剩、去库存是全年的主旋律，产能过剩的背景下，锂电池及材料面临降价压力，叠加碳酸锂价格趋势性下行带来的相关环节库存损失，锂电产业链整体利润承压。2024年国内产能扩张放缓，一季度由于淡季影响预计仍有压力，盈利见底后全年供需格局有望逐步优化，预计2025年供需有望逐步平衡，长尾产能或将逐步出清，行业集中度进一步提升。在国内竞争加剧叠加欧美本地化政策加强的背景下，锂电产业链纷纷布局出海，随着2025年后海外产能逐步放量，有望为国内锂电产业贡献新的增长点。降本仍是主产业链竞争核心，弹性关注锂电新技术放量。2023年新能车市场迎降价潮，在需求增速换挡、竞争加剧的背景下，锂电产业降本诉求将长期延续。在产能结构性过剩的情况下，2023年电池及整车厂大力推动电池创新，1）磷酸锰铁锂已搭载智界S7及星际元ES车型，2024年车端应用有望放量。2）特斯拉Cybertruck启动交付，2024年4680大圆柱电池产能增长的确定性加强。3）复合集流体明确两步法为主流路线，PP基膜工艺通过下游验证。4）快充电池普及，车企推广800V高电压平台，宁德时代的麒麟电池、神行超充电池已规划配套车型超过9款，4C以上快充有望逐步成为主流。投资建议：1）预计2024年行业盈利有望见底，周期见底过程中推荐关注主产业链各环节的头部企业，电池和结构件格局较好、确定性强，正极和电解液在碳酸锂价格见底后盈利有望改善，推荐关注电池环节宁德时代、亿纬锂能等，材料环节科达利、容百科技、华友钴业、湖南裕能、恩捷股份等。2）关注2024年逐步起量的新技术，快充是电动车下一步渗透率提升的关键，确定性最高，推荐关注信德新材、尚太科技、通合科技、绿能慧充等；复合集流体2024H2有望上车，相关标的东威科技、骄成超声、英联股份、铜峰电子等；看好4680大圆柱电池产能增长，关注当升科技、东方电热等；磷酸锰铁锂关注德方纳米等。风险提示：电动车销量不及预期，竞争加剧，新技术进度不及预期。[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据重点公司现价EPSPE评级2023E2024E2025E2023E2024E2025E宁德时代162.849.959.9312161614买入亿纬锂能35.202.503.815.031497买入国轩高科18.620.551.061.56341812买入华友钴业25.672.563.674.401076买入通合科技16.130.520.841.34311912买入-50%-40%-30%-20%-10%0%10%2023/22023/52023/82023/11电力设备沪深300请务必阅读正文后的声明及说明2/55[Table_PageTop]电力设备/行业深度目录1.需求：新能车销量增速换挡，2023年国内渗透率约35%............................51.1.2...