华泰证券：源网荷储发力，打开风光装机空间免费下载

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电力设备与新能源 源网荷储发力，打开风光装机空间 华泰研究 电力设备与新能源 增持 (维持) 研究员 申建国 SAC No. S0570522020002 shenjianguo@htsc.com +(86) 755 8249 2388 研究员 边文姣 SAC No. S0570518110004 SFC No. BSJ399 bianwenjiao@htsc.com +(86) 755 8277 6411 研究员 周敦伟 SAC No. S0570522120001 zhoudunwei@htsc.com +(86) 21 2897 2228 华泰证券研究所分析师名录 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2023 年 8 月 31 日│中国内地 专题研究 源网荷储齐发力，打开风光装机空间 在全球能源转型的大背景下，风电、光伏发电作为清洁能源具有广阔的发展前景，但其出力的随机性、波动性对电网稳定运行提出了挑战，市场担忧电网消纳能力可能会导致国内风电、光伏新增装机受限。我们认为，随风光大基地项目落地，部分地区确实面临一定消纳压力。但考虑源网荷储各环节的调节能力后，我们预计“十四五”电网消纳能力不会制约风电、光伏新增装机；此外，电化学储能装机可为风光装机提供较大弹性，从而实现协同发展。 随风光大基地建成，消纳问题值得关注 风光发电与用电负荷的时空错配使得弃风弃光具有一定必然性，严重的弃风弃光曾导致部分地区 16-19 年新增装机大幅放缓。目前全国风光消纳处在较好水平，但西北地区已显露压力。往未来看，第一批风光大基地主要依靠存量通道外送，消纳有保障；但第二批在“十四五”期间尚存 92GW 电力外送能力缺口。由于 22 年国网实际开工低于规划目标，目前规划外送通道仅有 1 条在建，考虑到特高压相比风电、光伏更长的建设周期，西北地区消纳压力或进一步加重。 解决消纳问题需要源网荷储多方助力 电源侧：收益机制优化带动“十四五”煤电灵活性改造积极性提升，预计贡献系统调节能力 30-40GW。电网侧：经济性和必要性支撑特高压新建，我们预计“十四五”开工 8 交 10 直；同时由于 22 年开工不及预期，23-24 年有望迎来密集开工建设期。负荷侧：开展需求响应削峰的投资成本仅为新建发电厂的 14%-20%，性价比突出，我们预计 25 年需求响应能力达到 82GW。储能侧：1）抽水蓄能：21 年价格机制理顺后，建设积极性显著提升，我们预计“十四五”将有 40GW+项目开工。2）电化学储能：新能源强制配储政策叠加独立共享储能模式带来的经济...