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公司报告 | 首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 长久物流（603569） 证券研究报告 2023 年 07 月 31 日 投资评级 行业 交通运输/物流 6 个月评级 买入（首次评级） 当前价格 11.79 元 目标价格 15 元 基本数据 A 股总股本(百万股) 560.35 流通 A 股股本(百万股) 560.35 A 股总市值(百万元) 6,606.52 流通 A 股市值(百万元) 6,606.52 每股净资产(元) 3.91 资产负债率(%) 51.74 一年内最高/最低(元) 13.13/7.30 作者 吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010002 wuli1@tfzq.com 陈金海 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521060001 chenjinhai@tfzq.com 蒋梦晗 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519110001 jiangmenghan@tfzq.com 林毓鑫 联系人 linyuxin@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《长久物流-季报点评:营收逆市增长，提价有待落实》 2018-10-25 2 《长久物流-半年报点评:上半年业绩符合预期，盈利空间看公路治超下的旺季》 2018-08-28 3 《长久物流-首次覆盖报告:供给侧改革在即，下半年或量价齐升，盈利拐点 可期》 2018-05-15 股价走势 汽车物流供应链综合服务商，渠道为王入局电池回收赛道! 长久物流：汽车物流供应链综合服务商，渠道赋能动力电池回收新业务 公司成立于 2003 年，是国内首家在 A 股上市的第三方汽车物流企业。经过逾 20 年的发展积累，公司已构建起“公路+铁路+水运”的多式联运物流体系，是国内领先的汽车物流供应链解决方案供应商，并致力于构建新能源汽车后市场产业链。基于物流网络和渠道优势，公司跨越布局新能源汽车的动力电池回收赛道，于 2022 年新设新能源事业部，探索布局动力电池回收和逆向物流等综合服务，推进业务转型升级。公司于 2023 年收购迪度新能源，加速正逆向物流、梯次利用布局，打造退役动力电池回收利用生态闭环，培育新的业绩支柱。2023Q1，公司实现营收 8.83 亿元，同比-5.48%，归母净利润 0.13 亿元，同比+3320.26%。 新能源产业链末端的新生意，动力电池回收赛道迎来高景气 1）政策端：《新能源汽车动力电池回收利用管理办法》制订有序推进，推动电池回收利用体系规范化，加速淘汰非正规渠道的“小作坊”式企业，利好资质良好的第三方电池回收企业。2）供给端：在零碳经济和环保约束背景下，上游供给端开始重视动力电池回收利用，欧洲部分车企已将回收利用列入...