国金证券：虚拟电厂系列-迎峰度夏！开启千亿蓝海市场免费下载

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑：  虚拟电厂基本概念：①本质：聚合优化分布式资源，贡献电网“灵活调节价值”；②两大核心作用：增强电网调节能力、提供用户新盈利模式；③产业链：上游能源资产、中游运营平台、下游需求方；④发展三个阶段：邀约型、市场型、跨区域自主调度型；⑤参与市场的三种路径：需求侧响应、电力辅助服务、电能/辅助现货市场。  电网不稳定性加剧，叠加迎峰度夏期间国内电力供需紧平衡：①电网侧：新能源发电占比逐年提升，用电量与发电量峰谷易形成错位，电力保供和促消纳需求相互交织，呈现净负荷鸭子曲线；②用电侧：由于厄尔尼诺现象，入夏以来各地气温攀升，居民用电及企业生产负荷同步增长，南方电网最高负荷达 2.22 亿千瓦，接近历史最高。  紧平衡背景下，虚拟电厂是提升电网系统灵活性的高性价比之选：据国网测算，如果实现电力系统的削峰填谷、满足 5%的峰值负荷，通过虚拟电厂实现这一目标的投资额仅为火电厂的 1/8 到 1/7。此外，负荷侧海量灵活资源可发挥多样作用、大大激发市场活力、聚合调控潜力巨大，亟需被唤醒和引导。  国内研发应用和商业模式已起步，持续加速市场化和自主调度化转型：①试点项目：“十四五”期间我国江苏、上海、浙江、广东等地开展相关试点，2015-2019 年以邀约型阶段起步，2020 年后正逐步实现向市场型阶段跨越。②政策发力：2021 年后密集出台政策与规范，2023 年 2 月虚拟电厂《管理规范》《资源配置与评估技术规范》两项国标立项，5 月《需求侧&负荷管理办法》公开征求意见，支持各类电力管理服务机构整合优化需求侧资源。  国内试点示范项目：深圳、冀北虚拟电厂成功经验具备可复制性：①深圳试点：由于深圳受外电和清洁能源比重大、负荷密度全国第一、以电车为主的新型负荷爆发式增长，因此其建设需求强烈。22 年深圳建成了国内首家网地一体虚拟电厂运营管理云平台，接入负荷聚合商 14 家，接入容量达 870MW。②冀北试点：全国首个虚拟电厂市场化运营的示范项目，总容量 358MW，最大调节电力调节能力 204MW，整体技术处于国际领先水平。  他山之石：海外澳洲、德国等虚拟电厂起步早于国内约 10 年，商业模式相对清晰，极具借鉴意义。①澳洲：2022年共有 61 个虚拟电厂项目，以储能为主体的项目占比最高（64%），售电公司为主要参与方（54%）。②德国：政策不断催化，基本实现商业化运行，分布式光伏项目倾向选择交由虚...