国海证券：全球天然气供需依旧紧平衡，气价或将维持中高位免费下载

天然气行业深度报告：全球天然气供需依旧紧平衡，气价或将维持中高位陈晨(证券分析师)王璇(联系人)S0350522110007S0350123020011chenc09@ghzq.com.cnwangx15@ghzq.com.cn证券研究报告2023年05月18日煤炭开采评级：推荐(首次覆盖)请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2报告框架1、全球天然气格局概览（全球天然气供需地区分布、LNG供需地区分布）2、俄乌冲突下天然气格局转变复盘（全球LNG贸易格局、欧洲LNG进口增量、美国出口结构转变等）3、中国天然气市场格局变化（产量、LNG进口量、管道气进口量及国内消费量预测等梳理）4、未来两年全球液化天然气市场展望（全球新增液化产能、全球LNG需求汇总分析、天然气价格预测）5、风险提示简要框架XVAZuNnQpMrQqOtQmRtMpO9PbP8OmOqQtRpMeRmMtOfQqRzR9PoPrNuOsOrOuOnNnO请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3投资要点近年来全球天然气供需维持紧平衡，且全球资本开支不足。据BP数据，近十年来全球天然气供需基本平衡，2021年全球天然气供给总量为40369亿方，同比上涨4.5%，需求总量为40375亿方，同比上涨5.0%，近五年来供给首次低于需求（-6亿方）。据IEA数据，2020-2022年全球天然气平均资本开支为2490亿美元，低于2015-2019年资本开支水平。其中，2022年全球天然气资本开支为2720亿美元，同比增长8.1%，仍未达到2019年以前水平，仅为2015年水平（3510亿美元）的77.6%。全球天然气产量主要集中在北美、中亚、中东以及亚太地区，天然气需求主要集中北美、亚太、中亚、中东以及欧洲地区。产量方面，据BP数据，北美、中亚、中东以及亚太地区产量分别从2015年的949.0、754.3、600.9 以及560.0Bcm提升至2021年的1135.8、896.0、714.9以及699.0 Bcm，CAGR分别为+3.0%、+ 2.9%、+ 2.9和%+3.0% ，截至2021年底，北美、中亚、中东以及亚太地区产量分别占全球产量的28.1%、22.2%、17.7%以及16.6%；需求方面，据BP数据，2015年以来，北美、亚太、中亚、中东以及欧洲地区，需求量分别从2015年的934.7、715.7、527.5、479.3以及509.2 Bcm提升至2021年的1034.1、918.3、610.8、575.4以及571.1 Bcm，CAGR分别为+1.7%、+4.2%、+2.5%、+3.1%和+1.9%，亚太地区增长相对明显，截至2021年底，北美、亚太、中亚、中东以及欧洲地区需求量分别占全球需求总量的25.6%、22.7%、15.1%、14.3%以及14.1%。全球LNG进口量主要来自亚太及欧洲地区，出口主要集中亚太、中东以及美洲地区，增量部分在美洲地区。进口...