东莞证券-行业一季度经营业绩大幅增长，火电板块利润增速领先-20230512-25页免费下载

本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 公用事业行业 标配（维持） 行业一季度经营业绩大幅增长，火电板块利润增速领先 公用事业行业 2022 年及 2023 年一季度业绩综述 2023 年 5 月 12 日 分析师：刘兴文 SAC 执业证书编号：S0340522050001 电话：0769-22119416 邮箱：liuxingwen@dgzq.com.cn 研究助理：苏治彬 SAC 执业证书编号： S0340121070105 电话：0769-22110925 邮箱：suzhibin@dgzq.com.cn 申万公用事业指数走势 资料来源：iFinD，东莞证券研究所 相关报告 投资要点： ◼ 2022年公用事业行业的经营业绩及盈利能力均有所提升。2022年，公用事业行业整体实现营业收入21720.81亿元，同比增长16.06%；实现归母净利润1019.85亿元，同比大幅增长81.45%。盈利能力方面，2022年公用事业行业毛利率为15.86%，同比上升2.08个百分点；净利率为6.12%，同比上升2.40个百分点。综合来看，公用事业行业的经营业绩及盈利能力均有所提升。 ◼ 2023Q1公用事业行业的经营业绩大幅增长。具体来看，2023Q1公用事业行业整体实现营业收入5599.40亿元，同比增长4.83%；实现归母净利润400.84亿元，同比增长42.97%，经营业绩大幅增长。盈利能力方面，2023Q1公用事业行业毛利率为17.67%，同比增加1.91个百分点；净利率为9.43%，同比增加2.28个百分点，盈利能力同比提升。 ◼ 2023Q1火电板块的归母净利润增速领先于其他板块。分板块来看，2023Q1火电板块（包括火力发电、热力服务、其他能源发电）、新能源发电板块（包括风力发电、光伏发电、核力发电）、水电板块、燃气板块的营收分别为3205.66亿元、745.97亿元、363.94亿元、856.19亿元，分别同比增长2.88%、6.41%、23.19%、2.17%；归母净利润分别为111.69亿元、150.16亿元、73.95亿元、43.04亿元，分别同比增长289.68%、12.19%、15.50%、36.41%。 ◼ 投资建议：2023Q1公用事业行业的经营业绩大幅增长，其中火电板块的业绩明显修复，归母净利润增速领先于其他板块。随着我国煤炭保供稳价政策持续发力，动力煤价格呈下行趋势，有助于火电企业降低生产成本、提升经营业绩，同时煤炭中长期合同的签订履约也持续助力火电企业降低发电成本。火电板块建议关注华能国际（600011）、大唐发电（601991）。新能源发电方面，在我国逐步推进能源结构转型的过程中，风电、...