中央财经大学绿色金融国际研究院（IIGF）：2026迈向可持续棕榈油——绿色金融助力棕榈油行业可持续转型报告-260915

迈向可持续棕榈油：绿色金融助力棕榈油行业可持续转型关于中央财经大学绿色金融国际研究院（IIGF）报告团队关于报告中央财经大学绿色金融国际研究院（简称“绿金院”）是国内首家以推动绿色金融发展为目标的开放型、国际化的研究院，2016 年 9 月由天风证券公司捐赠设立，是隶属于中央财经大学国家财经战略研究院的校级科研机构。研究院前身为中央财经大学气候与能源金融研究中心，成立于 2011 年 9 月。研究方向包括绿色金融、气候金融、ESG、气候风险等。绿金院是中国金融学会绿色金融专业委员会的常务理事单位，并与财政部建立了部委共建学术伙伴关系。绿金院以营造富有绿色金融精神的经济环境和社会氛围为己任，致力于打造国内一流、世界领先的具有中国特色的金融智库。绿金院始终坚守“政策赋能、学术引领、实践落地、国际接轨”信念，兼顾基础理论研究与政策应用研究，构建“理论创新—政策制定—成果转化—传播影响—人才培育”一体化发展格局，致力于在更高层次上实现创新，从而更好地服务于中国未来金融体系与社会发展的道路探索、理论研究与制度建设。王 遥 中央财经大学绿色金融国际研究院 院长周正韵 中央财经大学绿色金融国际研究院国际合作与发展研究中心 研究员孙 瑾 中央财经大学绿色金融国际研究院绿色贸易融资实验室负责人崔 莹 中央财经大学绿色金融国际研究院 副院长中央财经大学绿色金融国际研究院谨向报告编写过程中参与访谈、评审以及相关研讨会议的专家与学者致以诚挚感谢。本项目获得中英合作国际林业投资与贸易项目(InFIT)的支持，该项目由中国国家林业和草原局(NFGA)、中国商务部(MOFCOM)与英国外交、联邦和发展事务部(FCDO)共同倡议。目录CONTENTS引言 2第一章 棕榈油行业可持续发展的背景与进展 3一、棕榈油行业可持续发展治理体系的形成背景 3二、棕榈油行业需求结构与转型路径 5三、金融何以在棕榈油行业转型中成为关键变量 8第二章 供应链与金融画像：从供应链结构到“造出价差”的逻辑 10一、供应链上游：小农生产与金融服务的结构性挑战 11二、供应链中游：贸易与金融工具的集中应用 12三、下游加工与终端消费：食品、日化与能源交织下缺失的市场信号 13第三章 中国-印尼棕榈油贸易中的结构性障碍 17一、制度识别体系缺失：绿色属性难以识别 17二、金融激励体系滞后：绿色属性难以定价 19三、市场需求机制不足：绿色属性难以消费 20四、小结：绿色溢价缺失的三重结构性原因 22第四章 案例分析：金融工具如何为可持续实践定价 24一、制度层面：欧盟强制性法规塑造市场准入环境 24二、金融层面：从风险管理到融资支持 26三、市场层面：从品牌采购到组织化消费的需求形成机制 28第五章 构建棕榈油绿色金融介入路径的中国方案 30一、在识别与协调基础上构建可持续棕榈油的制度支撑框架 30二、在多层次工具体系中构建可持续贸易的绿色金融介入机制 31三、以披露、采购与识别体系为支点构建可持续棕榈油的需求端动力 33引言近年来，热带森林退化与毁林相关排放已成为全球气候与生物多样性治理中最具穿透性的结构性议题之一。以棕榈油为代表的森林风险商品，因其生产扩张与土地利用变化、泥炭地退化、生物多样性丧失及劳工与土地权属冲突等风险高度耦合，正在被主要消费市场通过强制性尽责立法与市场准入规则重新界定。欧盟零毁林法案等制度安排，推动零毁林、可追溯、可核查从企业自愿承诺转变为合规门槛，使棕榈油贸易逐步从以成本和效率为核心的传统模式，转向以环境绩效与风险治理为前提的制度型贸易框架。在这一趋势下，棕榈油的可持续治理已不再仅发生在生产端和认证体系内部，而是开始通过贸易规则、信息披露与金融风险管理体系向全球供应链各环节传导，并对进口国的贸易治理能力与金融工具体系提出新的系统性要求。作为全球重要的棕榈油进口国之一，中国正处于从“绿色产品贸易”迈向“绿色贸易制度体系”的关键阶段。2025 年，中国人民银行等部门发布《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，首次将绿色贸易纳入绿色金融支持范围；同年商务部发布《关于拓展绿色贸易的实施意见》，明确提出提升贸易环节碳足迹数据质量、推进可持续认证体系建设、完善绿色供应链标准，并强调金融工具的支撑作用。这些政策信号为我国在农林产品跨境贸易场景下探索绿色金融介入创造了制度窗口。基于此，本课题以中国与印尼之间的棕榈油贸易链为研究对象，在系统梳理国际规则趋势与典型工具实践的基础上，聚焦识别、定价、传导三项关键机制，探索一条与我国监管边界、贸易金融结构与产业现实相适配的绿色贸易金融介入路径，为推动棕榈油供应链可持续转型提供可操作的政策与产品建议，并为我国在更广泛的森林风险商品领域构建可复制的绿色贸易金融机制提供经验参考。2 第一章 棕榈油行业可持续发展的背景与进展棕榈油作为全球最重要的植物油之一，其应用遍及食品加工、日化用品及生物燃料等多个工业领域。印度尼西亚与马来西亚作为全球两大棕榈油生产国，将该产业视为国家经济的支柱，并在全球市场中占据主导地位。其中，印尼的棕榈油年产量约占全球总量的60%，与马来西亚共同占超过 80%的出口份额。棕榈油产业在其出口国的国民经济中发挥着结构性作用，不仅贡献了可观的出口收入和财政税收，更在促进就业、推动农村发展以及维持外汇稳定方面具有深远影响。以印度尼西亚为例，棕榈油产业约占其国内生产总值（GDP）的 4%–5%，并为数百万人提供了生计保障。然而，这一支撑国家经济发展的关键产业，亦呈现出显著的双重性特征。一方面，棕榈油作为全球应用最为广泛的植物油，在食品、日化及生物燃料等领域具有不可替代的地位，并显著推动了生产国的经济增长与就业提升；另一方面，其生产规模的快速扩张也引发了土地用途转换、泥炭地碳排放、生物多样性丧失以及劳工与土地权属冲突等一系列环境与社会问题。棕榈油所面临的风险并非孤立存在，而是根植于热带地区农业扩张与生态保护之间长期存在的结构性矛盾。农业用地扩张是全球约 90%森林砍伐的主要直接驱动因素，在各类农产品中，棕榈油、大豆及牛肉等少数几种热带商品因对土地资源的高度需求，成为森林丧失与温室气体排放的重要推手。研究揭示，这三类商品的生产，合计占全球农业用地变化所产生温室气体排放的 40%-50%。因此，尽管棕榈油对生产国具有重要的经济价值，其带来的环境压力也使其成为全球气候治理与可持续贸易议程中的焦点议题。在生产端的环境风险持续累积的同时，全球市场的消费端压力不断增强，推动棕榈油可持续治理体系在过去十余年里不断深化。一方面，政策法规的收紧正显著提高棕榈油进入国际市场的可持续门槛。欧盟零毁林法案（EUDR）明确要求包括棕榈油在内的高毁林风迈向可持续棕榈油：绿色金融助力棕榈油行业可持续转型 3 棕榈油行业可持续发展治理体系的形成背景一险商品必须实现零毁林与地块级可追溯，未符合要求者将面临罚款或货品无法进入市场等处罚。另一方面，可持续棕榈油圆桌倡议（RSPO）、雨林联盟可持续农业标准、国际可持续性与碳认证（ISCC）、无毁林、无泥炭、无剥削政策（NDPE）等行业倡议和认证虽非强制性要求，但长期以来作为国际供应链普遍认可的可持续性框架，为企业在满足法规前就提前改进供应链提供了操作性路径。以RSPO为 例，2004 年 国 际 NGO 与 大 型 跨 国 企 业 建 立 了 可 持 续 棕 榈 油 圆 桌 倡 议（RSPO），形成了目前国际上最具影响力的自愿性可持续认证体系，包括森林保护、泥炭地管理、劳工权利、社区参与与温室气体排放等要求。RSPO 的兴起使国际市场首次出现了明确的可持续棕榈油标准框架，也为后续消费端企业推动负责任采购奠定了行业基础。这些标准在市场端起到过渡性基准的作用，使企业能够在没有统一政策的背景下先行建立可追溯与环境合规体系。多家跨国零售商和品牌也在以这些行业标准为采购依据，主动承诺只使用经过可持续认证的棕榈油。例如包括乐购（Tesco）、森斯伯瑞（Sainsbury’s），以及莫里森（Morrisons）在内的英国大型超市，都明确要求其自有品牌所有含棕榈油产品须来自可持续（主要是符合RSPO标准）来源，否则将从货架下架。此外，德国埃德卡（Edeka）、荷兰皇家阿霍德德尔海兹集团（Ahold Delhaize）等零售商也已将 RSPO 或同等标准纳入其供应链准入规则。更广泛的消费品牌如联合利华（Unilever）、雀巢（Nestlé）和欧莱雅（L’Oréal）也普遍将 RSPO 或 NDPE 视为最低合规要求。在法规压力、行业标准与企业采购政策叠加的背景下，欧盟、英国，以及日本等成熟市场事实上已形成一套可持续棕榈油的准入体系。不符合可持续标准的棕榈油不仅会受到法规限制，也难以满足零售商与品牌商的采购要求，甚至可能被替代为其他植物油。与此同时，棕榈油作为生物燃料原料的使用也越来越受到约束。欧盟《可再生能源指令（RED II/III）》、国际民航组织（ICAO）的“国际航空碳抵消与减排机制（CORSIA）”，以及美国加州的“低碳燃料标准（LCFS）”等关键政策，均将棕榈油等生物燃料原料纳入全生命周期碳排放的评估范围。 RED II/III 明确规定，进入欧盟市场的生物质燃料必须通过ISCC EU或RSB EU等认可的可持续性认证，并满足土地利用变化（LUC）管控与温室气体减排的最低门槛要求；在航空领域，CORSIA机制依托ICAO认可的可持续航空燃料（SAF）认证体系，对棕榈油等原料的来源、全生命周期排放及供应链可追溯性进行系统审计；而美国加州的LCFS则采用GREET模型计算燃料的碳强度值，要求生产商提供完整的生命周期评估数据，以判定棕榈油基生物柴油是否符合该标准的低碳要求。国际需求的改变也在倒逼生产国改善产业链治理。印度尼西亚政府于 2011 年建立本国的印度尼西亚可持续棕榈油认证体系（ISPO），将其作为国家主导的棕榈油可持续认证4 体系，重点聚焦合法性、许可与基本环境管理要求。2015 年政府对 ISPO 进行修订，细化了审核程序和认证要求，形成了较为完整的制度框架。2020 年总统令 No.44/2020 进一步将ISPO提升为国家强制性制度，将适用范围扩展至独立小农户，并调整原则结构与治理机制，使其成为覆盖全产业链的国家级可持续标准。马来西亚于 2013 年建立马来西亚可持续棕榈油认证体系（MSPO），并于 2015 年启动自愿性认证机制，为国内种植园和加工企业提供统一的可持续性框架。2017 年马来西亚政府宣布将MSPO转为全国强制性制度，并自 2020 年 1 月 1 日起要求所有油棕种植园、压榨厂和独立小农户全面取得认证。2022 年马来西亚发布新版MSPO 2.0 标准，对环境管理、供应链追溯与治理结构等内容进行系统更新，使MSPO成为覆盖全产业链的国家级可持续棕榈油标准。随着MSPO标准体系的不断提升，其在国际供应链中的认可度也随之增强。欧盟于 2025 年 9 月正式承认MSPO符合EUDR的合规要求。这也意味着生产国本土标准首次获得高标准市场的制度性认可，也表明国际供应链治理从单向设定规则向多标准对接的方向演进。尽管部分发达市场已提升可持续采购门槛，但全球需求端整体仍未形成统一的可持续拉动力。印度、中国和巴基斯坦作为全球棕榈油进口量排名前三的消费国，在采购行为上仍以价格因素为主，对可持续认证产品的需求总体偏低。2024 榨年，印度进口棕榈油接近900 万吨，中国进口量约 500 万吨。然而，在全球棕榈油中已有约 20% 实现RSPO可持续认证的背景下，两国市场上的RSPO认证产品占比仅为约 3%和 9.6%。这表明这两个关键消费市场的进口主体普遍缺乏为可持续产品支付溢价的动力，导致大量未达成可持续标准的棕榈油仍具备稳定的出口空间，从而削弱了生产国推动供应链绿色转型的激励。随着国际采购标准不断收紧，非可持续棕榈油的市场空间将进一步压缩；与此同时，如果行业无法加速实现可持续转型，对低要求市场的依赖也将难以长期维系。棕榈油供应链能否实现可持续转型，与其需求结构及用途格局密切相关。食品与日化等核心...