中国气候联合参与平台（CCEI）：中国上市铝业公司绿色电力消费绩效与信息披露研究报告（2024—2025）-261101

中国上市铝业公司绿色电力消费绩效与信息披露研究（2024—2025）基于33家A股与港股铝业上市公司的公开信息比较研究2026.101碳信科技以加速中国和全球零碳转型为使命。碳信科技由碳信托（Carbon Trust）中国团队本土化组建，团队在中国落地第一个国际碳标签、推动了最早一批行业头部企业开展范围三碳盘查、设定科学碳目标、开展气候风险机遇量化分析等工作。一方面，我们为企业提供可持续发展咨询，助力企业零碳转型；另一方面，我们与合作伙伴共同执行公益项目，推动行业和政策的零碳转型。为了使中国资本市场更加广泛地整合尽责管理专业经验和技术资源，从而更为高效地提升中国企业向着绿色低碳高质量转型的意愿、能力和效果，2023年7月，北京绿色金融与可持续发展研究院与中国责任投资论坛（China SIF）携手相关机构共同发起“中国气候联合参与平台”（China Climate Engagement Initiative, CCEI）。该平台是中国首个由机构投资者参与发起， 通过促进机构投资者发挥资本及股东影响力、积极践行尽责管理，以推动中国企业绿色低碳高质量转型的投资者合作机制。目前，已有33家大型机构投资者作为成员单位加入CCEI平台，覆盖本地的公募基金、保险资管、银行理财、私募基金以及部分国际资管机构，其所代表的资产规模已超过79万亿人民币。此外，CCEI平台也已得到了中国金融学会绿色金融专业委员会、 国保险资产管理业协会、能源基金会、负责任投资原则组织（PRI）、亚洲投资者气候变化联盟（AIGCC）、亚洲公司治理协会（ACGA）、CDP全球环境信息研究中心（CDP）、气候债券倡议组织（Climate Bonds Initiative）、农场动物投资风险与回报倡议（FAIRR Initiative）等机构的官方支持。 关于碳信科技 关于CCEI 碳信·中国上市公司低碳转型观察第一期 铝业绿电消费CCEI 成员单位名单（截止2026年10月，按拼音首字母顺序）：安本集团，安联资管，博时基金，大成基金，淡水泉投资，东证资管，法巴农银理财，富达国际，国寿资产，华安基金，华宝基金，华夏基金，华夏理财，汇丰晋信基金，Impa x资管，嘉实基金，建信基金，景顺长城 基金，励正投资管理，路博迈基金，南方基金，Nordea资管，浦银安盛基金，瑞士百达资产管理，施罗德，太保资产，泰康资产，兴证全球基金，易方达基金，奕图资本，银华基金，招商基金，朱雀基金。2碳信·中国上市公司低碳转型观察“碳信·中国上市公司低碳转型观察”（Carbon Mind China Corporate Climate TransitionMonitor）是关于中国上市公司低碳转型的研究系列，聚焦企业气候行动相关的重要议题（如范围三、绿色电力消费、转型计划等），基于公开信息对中国上市公司的低碳转型行动、绩效、目标及信息披露进行分析与比较。系列研究由碳信科技负责研究与撰写，并与CCEI中国气候联合参与平台联合发布，旨在为CCEI平台上的资产管理机构和投资机构，以及更广泛的政策制定者、企业和市场参与者，提供开展低碳投资、企业尽责管理和转型评估所需的研究支撑与实用工具，推动资本市场形成更加有效的低碳转型激励机制，促进中国上市公司持续提升气候行动和低碳转型绩效。本期研究课题组成员：秦方舟，张楠，赵立建联系邮件：office@carbonmind.net第一期 铝业绿电消费3目录执行摘要1.1 核心发现1.2 主要建议1.3 研究边界与说明788研究背景与目的2.1 绿色电力是铝行业深度脱碳的关键抓手2.2 绿色电力消费正从自愿行动转向政策要求和披露责任2.3 下游绿色采购和转型金融正在放大绿色电力的商业价值2.4 现有信息披露尚不足以识别企业的真实绿电表现2.5 规范信息披露可以形成鼓励领先、督促改善的市场机制2.6 本研究定位与目的101011111212研究范围与方法3.1 研究对象与数据来源 3.2 样本去重与企业分类 3.3 绿色电力消费的定义与方式3.4 数据处理原则 3.5 评价框架 3.6 研究限制与结果解释 141415151616铝业上市公司绿色电力消费信息披露现状4.1 绿电消费量化信息披露率仍不足一半4.2 能源术语和统计边界不一致制约绿电消费信息披露可比性4.3 绿电消费比例披露增加，但数据口径仍需统一 4.4 自发自用披露相对较多，绿电交易和绿证披露仍不足4.5 披露量化目标的企业增加，但目标边界和雄心水平存在差异4.6 范围二排放核算方法披露不足，绿电贡献难以识别182020222425碳信·中国上市公司低碳转型观察第一期 铝业绿电消费4目录铝业上市公司绿色电力消费信息披露质量与消费绩效评价5.1 2025年铝业上市公司绿色电力消费信息披露质量评价5.2 2025年铝业上市公司绿色电力消费绩效评价5.3 绿色电力消费绩效与信息披露质量的交叉观察 272932提升铝业上市公司绿色电力消费与信息披露的建议6.1 铝业上市公司信息披露建议6.2 铝业上市公司绿电消费提升建议 6.3 政策与监管建议 6.4 二级市场投资机构建议34353839附录 绿色电力消费信息披露建议模板7.1 通用披露模板7.2 拥有电解铝环节企业的分基地政策与绩效披露模板4142碳信·中国上市公司低碳转型观察第一期 铝业绿电消费5执行摘要6开展绿电消费量化信息披露的铝业上市公司不足一半。2025年33家样本企业中有15家披露至少一项绿色电力、可再生能源电力或清洁能源电力量化信息，披露率为45%，高于2024年的39%（12/31家）。从披露状态看，9家企业连续两年披露，6家于2025年新增披露，3家停止披露，15家连续两年未披露。真正能够用于绩效比较的绿电消费比例数据仍然稀缺。2025年有8家企业披露绿电、可再生能源电力或可经公开信息研判的清洁能源消费比例，占样本的24%；2024年仅有2家，占6%。企业在能源术语、组织边界、占比和获取方式拆分方面差异较大，显著降低了数据可比性。自发自用信息相对丰富，但实际消费和市场化获取方式披露不足。2025年有14家企业披露现场可再生能源装机或发电数据，其中仅8家进一步披露实际自用或消纳量；绿电交易与绿证交易在多数报告中仍难以清晰区分。6家企业披露了绿电、可再生能源或清洁能源量化目标。12家企业披露范围二排放数据，但仅4家明确区分位置法和市场法。碳信·中国上市公司低碳转型观察1.1核心发现绿色电力正在成为中国铝行业深度脱碳、满足可再生能源消纳政策要求、提升产品低碳竞争力以及获得绿色金融和转型金融支持的重要抓手。本研究选取33家铝业上市公司作为样本，其中A股30家、港股3家；11家拥有电解铝生产环节，22家不拥有电解铝环节。研究主要基于企业2024年度和2025年度年度报告、ESG/可持续发展/社会责任报告及其他正式公开信息，从绿色电力消费信息披露质量和消费绩效两个相互独立的维度开展比较。企业披露数据收集截止日期为2026年6月30日。研究发现，铝业上市公司的绿色电力信息披露正在改善，但关键量化数据仍明显不足；与此同时，在能够评价的企业中，拥有电解铝环节的企业表现出更高的绿电消费比例披露率和绩效可评价性。由于大量企业缺少可比的绿电消费比例，本研究不据此判断铝行业上市公司整体绿电消费绩效的高低，而是重点识别现有公开信息能够支持的相对表现、信息缺口和改进方向。第一期 铝业绿电消费7信息披露质量整体仍有较大提升空间，一半以上被评估企业披露质量是最低等级披露，即使归类为领先的企业，依然有需要改进的地方。按照本研究领先、良好、起步、有待提升四级评价体系，领先级6家企业（18.2%），良好级5家企业（15.2%），起步级4家企业（12.1%），有待提升级18家（占比54.5%）。11家拥有电解铝环节的企业中达到良好级及以上的有8家（72.7%），落入起步级及以下的3家（27.3%）；22家不拥有电解铝环节的企业中达到良好级及以上的仅3家（13.6%），落入起步级及以下的19家（86.4%）。拥有电解铝环节的企业披露量化信息的比例明显较高。铝业上市公司绿电消费已形成一定基础，但整体表现仍有很大提升空间，同时由于信息披露的局限，绿电消费绩效的整体可评价性较低。33家企业中仅8家具备统一评价条件：云铝股份为领先；中国铝业、中国宏桥、宏桥控股和创新实业为良好；天山铝业为起步；创新新材和鑫铂股份为有待提升；其余25家标记为U—无法评价。U表示关键数据不足，不代表企业实际绿电消费为零或实际绩效落后。企业绿电消费信息披露层面：统一能源术语、统计边界和计算口径，披露绿电消费总量与占比及主要获取方式；拥有电解铝环节的企业应进一步披露各生产基地适用的政策要求、实际比例和完成情况，并披露明确年份、量化比例和适用范围的目标。企业提升绿电消费行动层面：结合资源禀赋和生产布局选择差异化路径。在符合产业政策、环境保护和能源安全要求的前提下，可将电解铝产能向绿电资源丰富地区迁移，并综合采用现场可再生能源、绿电交易、绿电直连、储能和有序降低高碳自备电力依赖等措施提升绿电占比。政策与资本市场层面：推动形成统一、可比的企业绿电消费披露框架，加强政策考核、碳排放核算和产品碳足迹制度衔接，完善跨省绿电交易和绿电直连机制；投资机构应将绿电消费绩效与信息披露质量分别纳入投资分析和尽责管理。本报告的企业评价主要基于公开信息。对于清洁能源构成和跨省政策参考值的部分研判或估算，可能因企业公开信息不完整、统计边界不同或实际用电数据不可得而与企业真实情况存在偏差，仅用于本研究的企业间比较和趋势分析，不构成企业正式披露、监管合规认定或投资建议。碳信·中国上市公司低碳转型观察1.2主要建议 1.3研究边界与说明第一期 铝业绿电消费8研究背景与目的9近年来，围绕电解铝行业能源结构优化和绿色电力消费的政策要求不断加强。2025年7月，国家发展改革委等部门联合印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，将电解铝行业纳入绿色电力消费比例考核范围，并按地区分别设置年度比例：2025年部分地区要求为25.2%至70%，2026年相应比例为26.2%至70%。地区间要求差异较大，反映出各地可再生能源资源禀赋和电力结构的差异。2更为重要的是，2025年《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》提出，到2030年，钢铁、有色、建材、石化、化工等重点行业绿色电力消费比例原则上不低于全国可再生能源电力总量消纳责任权重平均水平，并明确提出推动将绿色电力消费信息纳入上市企业环境、社会和公司治理（ESG）报告体系。2026年7月发布的《可再生能源发展“十五五”规划》进一步提出将可再生能源消费纳入企业信息披露。这意味着绿色电力消费将不再只是企业自主开展的节能减排行动，而将逐步成为上市公司回应政策要求、履行可持续信息披露责任的重要内容。3² 国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司：《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》（发改办能源〔2025〕669号），2025年7月1 日。该通知明确2025年相关指标用于考核，2026年指标为预期性指标，并对电解铝等重点用能行业设置分地区绿色电力消费比例。¹ 工业和信息化部原材料工业司：《〈有色金属行业碳达峰实施方案〉解读》，2022年11月15日；《〈有色金属行业碳达峰实施方案〉系列解读文章之一：科学把握有色金属行业碳达峰路径 实现绿色高质量发展》，2022年11月17日。碳信·中国上市公司低碳转型观察2.1绿色电力是铝行业深度脱碳的关键抓手2.2 绿色电力消费正从自愿行动转向政策要求和披露责任在中国推进碳达峰、碳中和以及新一轮国家自主贡献目标的背景下，高耗能行业的能源结构转型将成为未来一段时期实现减排目标的重要环节。铝冶炼是能源消耗和温室气体排放较为集中的产业，电解铝环节又是铝产业链中用电量和碳排放最集中的生产环节。工业和信息化部相关政策解读显示，2020年我国有色金属行业二氧化碳排放量约占全国总量的4.7%，其中电解铝碳排放约占有色金属行业的62%...