国元证券-电力设备新能源行业2026年投资策略报告：驭风逐光，破卷新章VIP免费

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 38 [Table_Main] 行业研究|能源|新能源 证券研究报告 新能源行业策略报告 2026 年 2 月 12 日 [Table_Title] 驭风逐光，破卷新章 ——电力设备新能源行业 2026 年投资策略报告 [Table_Summary] 报告要点：  光伏：供给侧出清加速，板块向上趋势明确 25 年 7 月以来“反内卷”举措推动光伏行业景气度上扬，价格管控与供给侧出清的双重作用有望推动行业盈利修复，部分环节尾部企业陆续退出叠加行业头部企业高效化技改，2026 年光伏产业链有望实现扭亏；AI 算力建设等将催生刚性电力需求，全球光伏需求存在超预期可能，板块β机会有望加速到来。  风电：供需格局向好，“海风+出海”迎景气上行 我国风电产业链供需结构合理，企业盈利能力好，风电上市公司盈利情况向好。2025 年国内各地海风建设提速，海上风电是未来海洋经济重要发力点，同时风电出口局面趋势向好，持续看好国内风电产业链。2025 年以来，风电招标维持较高景气度，产业链上下游呈现良好局面。展望 2026 年，国内风电有望持续增长，海风为后续发展重点，同时风电出口市场逐步打开，产业链各环节有望迎来新一轮成长。  新能源车：汽车销量稳定增长，行业反内卷盈利能力复苏 2025 年我国新能源汽车销量达 1649 万辆，同比实现 28.2%的增长，行业延续高速发展态势。与此同时，行业“反内卷”特征愈发突出，供给端的无序扩张得到有效管控，企业资本开支逐步收缩。在市场需求持续攀升、产品结构持续优化升级的双重驱动下，行业产品价格迎来企稳回升。其中，2025 年下半年六氟磷酸锂、碳酸亚乙烯酯（VC）价格分别大幅上涨 222.67%、254.21%，行业整体盈利能力实现显著修复。2026 年作为“十五五”规划开局之年，行业将迈入提质增效新阶段，在技术创新突破、产业链供应链自主可控能力提升与全球化布局深化的推动下，新能源汽车产业将实现量质齐升的高质量发展。 投资建议 光伏：供给侧的硅料收储平台落地及产业链限产措施，以及需求侧的“十五五”光伏装机需求支撑、AI 数据建设、太空光伏等。在供需两端反内卷的持续推进下，产业链供需关系有望快速修复并推动价格抬升，而具备α优势的标的在行业β修复过程中也将具备更大弹性。建议关注：1）具备技术及成本优势的头部硅料、电池组件企业（协鑫科技、钧达股份、晶澳科技等）；2）在 BC、HJT 生产设备环节与在贱金属浆料等方面研发、实证进度领...