——电新行业2024年报及2025年一季报综述长江证券研究所电力设备与新能源研究小组势起新章2025-05-14%%%%%%%%research.95579.com1分析师邬博华分析师曹海花分析师司鸿历分析师叶之楠SAC执业证书编号：S0490514040001SAC执业证书编号：S0490522030001SAC执业证书编号：S0490520080002SAC执业证书编号：S0490520090003SFC执业证书编号：BQK482SFC执业证书编号：BUD284分析师袁澎分析师王耀分析师任佳惠分析师喻亨一SAC执业证书编号：S0490524010001SAC执业证书编号：S0490524120006SAC执业证书编号：S0490524070005SAC执业证书编号：S0490525030002分析师及联系人证券研究报告评级看好维持• 证券研究报告 •%%%%%%%%research.95579.com201光伏：压力已有预期，企业延续分化02储能：大储出海仍为主线，户储景气向上明确03锂电：量利拐点确立，整体符合预期目 录04风电：业绩风险充分释放，海风景气拐点已现05电网：特高压、出海成长依旧，AIDC业绩初现%research.95579.com301光伏：压力已有预期，企业延续分化%%%%%%%%research.95579.com4财报：2024年板块收入承压，2025Q1价格企稳回升01图：2024年光伏制造企业收入9338亿元，同比-23%资料来源：Wind，长江证券研究所单位：亿元图：2025Q1光伏制造企业收入1783亿元，同比-20%资料来源：Wind，长江证券研究所单位：亿元➢我们选取了62家光伏上市公司进行分析，其中58家是制造类企业，4家是电站类企业。➢光伏板块2024年呈现量增价跌走势，2025Q1价格环比企稳。2024年光伏制造企业收入9338亿元，同比下降23%；2025Q1光伏制造企业收入1783亿元，同比下降20%。价上，2024年硅料、硅片、电池、组件均价分别下跌-61%、-64%、-59%、-45%，2025Q1硅料价格已企稳，硅片、电池价格环比小幅上涨，组件价格跌幅已收窄；量上，2024年组件出口241GW，同比+27%，国内新增光伏装机278GW，同比+28%；2025Q1组件出口59GW，同比-1%，国内新增装机光伏装机60GW，同比+31%。-40%-20%0%20%40%60%80%100%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000201920202021202220232024制造类企业营业收入(亿元)同比-50%0%50%100%150%200%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5002022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q1制造类企业收入同比环比%%%%%%%%research.95579.com5财报：制造企业毛利率企稳，期间费用率环比增长01图：2025Q1光伏制造企业毛利率6.71%，环比企稳资料来源：Wind，长江证券研...
