华源证券：环保行业2024年投资策略分析报告：重新审视环保免费下载

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告有色金属行业定期报告hyzqdatemark投资评级：看好（维持）证券分析师田源SAC：S1350524030001tianyuan@huayuanstock.com郑嘉伟SAC：S1350523120001zhengjiawei@huayuanstock.com田庆争SAC：S1350524050001tianqingzheng@huayuanstock.com项祈瑞SAC：S1350524040002xiangqirui@huayuanstock.com联系人陈轩chenxuan01@huayuanstock.com板块表现：碳酸锂价区间震荡，关注软磁材料配置机会——能源金属＆新材料周报（24/11/25-24/11/29）投资要点：锂：本周碳酸锂价格下跌1.14%至78200元/吨，氢氧化锂价格上涨0.56%至68280元/吨。供给端，碳酸锂产量自年初以来稳步攀升，6月以来产量震荡下降；需求端，近期下游排产环比改善推动去库加速，叠加澳矿减产推动碳酸锂价格反弹。短期价格偏强，上周期货价格冲高回落收复基差，本周价格区间震荡为主。远期供给格局下价格有望先筑底后上涨。建议关注：天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、雅化集团。稀土永磁：本周氧化镨钕上涨0.85%至41.35万元/吨，氧化镝下跌1.77%至166.5万元/吨，氧化铽下跌1.37%至577.5万元/吨。北方稀土11月挂牌价环比提高，下游订单有所恢复，受缅甸矿端供应扰动，叠加乐观情绪及自主可控预期，预计后市震荡偏强运行。建议关注：中国稀土、北方稀土、广晟有色、金力永磁。钴：本周海外MB钴价持平为11.00美元/磅，国内电钴价格下跌为17.70万元/吨,硫酸钴下跌为2.70万元/吨。供给方面，产量供应较为充足；需求方面，下游开工率相对较低，维持去库状态，长期供给过剩格局难以改变，预计价格震荡为主。建议关注：腾远钴业、华友钴业、寒锐钴业。镍锰：本周硫酸锰价格下跌为0.62万元/吨，硫酸镍价格持平为2.68万元/吨。供给端，由于价格快速下跌部分盐厂呈现利润倒挂情况，镍盐厂挺价心态较强；需求端，企业刚需备库完成，现货市场表现冷清，三元需求有望恢复，但成本端镍价下行较快导致下游观望为主。等待去库后价格或有所反弹，但低价镍成本抑制上行空间。建议关注：华友钴业、湘潭电化。持续看好软磁材料电子+电力赛道的双重景气度。软磁材料持续受益电子电力行业发展趋势，电力方面，新能源和电网投资景气度持续传导，合金软磁粉芯站稳光储电车桩终端应用，非晶合金受益配电变压器景气度及海外出口需求；电子方面，AI算力产业推动高性能软磁材料需求释放，高功率低损耗的芯片电感在算力显卡得到应用拓展。建议关注：铂科新材、云路股份、东睦股份、悦安新材。风险提示：下游需求不及预期风险，国内房地产需求不振的风险，美联储降息不及预期风险，新能源汽车增速不及预期风险，海外地缘政治风险。2024年12月01日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第2页/共15页源引金融活水润泽中华大地内容目录1.市场表现.......................................................................................................................52.能源金属.......................................................................................................................62.1.锂..............................................................................................................................62.2.钴..............................................................................................................................72.3.镍锰...........................................................................................................................92.4.稀土永磁...................................................................................................................93.新材料.........................................................................................................................113.1.动力新材料..............................................................................................................113.2.光伏新材料.................