中银国际：8月乘用车销量稳步复苏，新能源汽车增速较快免费下载

汽车 | 证券研究报告 — 行业月报 2023 年 9 月 21 日 强于大市 相关研究报告 《汽车行业 2023 年半年报综述》20230912 《汽车热管理管路深度报告》20230824 《汽车行业月报》20230822 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 汽车 证券分析师：朱朋 (8621)20328314 peng.zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300517060001 汽车行业月报 8 月乘用车销量稳步复苏，新能源汽车增速较快 8 月沪深 300 指数下跌 6.2%，申万汽车指数下跌 7.2%，表现落后于沪深 300指数。8 月汽车销售 258.2 万辆，同比增长 8.4%、环比增长 8.2%；其中乘用车销量 227.3 万辆，同比增长 6.9%、环比增长 8.2%，预计主要是需求逐步回暖、部分车企降价促销所致。商用车销售 31.0 万辆，同比增长 20.0%、环比增长 7.9%，客车及卡车同环比均增长。8 月新能源汽车销售 84.6 万辆，同比增长 27.0%，批发、零售渗透率 35.7%、37.3%。随着金九银十旺季到来，加之大量企业降价促销，汽车终端需求较为旺盛，预计 9 月销量同环比均有望增长。国六 B 部分车型销售时间延迟到年底，库存及降价压力得到缓解。后续随着国内经济复苏，预计汽车销量有望持续回暖。 支撑评级的要点  8 月乘用车批发、零售销量同环比均增长。据乘联会数据，8 月狭义乘用车批发销量 223.7 万辆，同比增长 6.5%、环比增长 8.5%；零售销量达 192.0万辆，同比增长 2.5%、环比增长 8.6%。随着金九银十传统旺季到来，叠加部分车企开始新一轮促销活动，预计 9 月销量同环比均有望增长。8 月国内豪华品牌乘用车零售 27.5 万辆，同比增长 11.2%、环比增长 17.6%，消费升级带来的高端换购需求仍旧旺盛。主流合资品牌零售 65.1 万辆，同比下降 15.1%、环比增长 9.5%，整体表现弱于行业，预计和品牌吸引力下降、新能源汽车发展缓慢有关。自主品牌零售 99.8 万辆，同比增长16.0%、环比增长 6.1%，自主车企产品、技术、品牌持续提升，新能源汽车领域优势明显。比亚迪等销量表现相对较好，赛力斯问界 M7 订单爆发，建议持续关注。  8 月商用车销量持续增长。据中汽协数据，8 月商用车销售 31.0 万辆，同比增长 20.0%。其中卡车销售 27.0 万辆，同比增长 20.6%；随着需求的逐渐释放，重卡等销量有望持续回暖。客车销售 4.0 万辆，同比增长 16.1%，其中大客、中客、轻客同比分别增长 34.9%、22.3...