华创证券：固态电池，锂电革新升级，半固态产业化前景可期免费下载

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 行业研究 电力设备及新能源 2023 年 09 月 27 日 电力设备及新能源行业深度研究报告 推荐 （维持） 固态电池：锂电革新升级，半固态产业化前 景可期  固态电池具备能量密度与安全性双重优势，未来替代空间大。液态锂离子电池中电解液具备高化学反应活性、易氧化、易燃烧的特点，而固态电池采用固态电解质代替电解液，与液态锂离子电池相比具备安全性优势，且兼容更高比容量正负极材料，有望打开电池能量密度上升空间，进一步增加电车续航里程，实现锂电池技术的再次升级。  半固态电池实现装车验证，多消费场景拓展迅速。目前固态电池行业处于产业化元年，全球主流车企、电池厂纷纷布局加码，但受限于供给端技术、产线、成本等因素，全固态电池量产仍需时日，半固态电池已经率先实现装车，并在后续车型上有望发力。此外，固态电池在 3C 数码、无人机等应用场景也已实现拓展，有望进一步贡献增量。  氧化物、聚合物电解质应用于半固态电池，中短期确定性强。固态电解质包含聚合物、氧化物、硫化物三种类型。聚合物兼具柔性与低成本，与现有产线兼容度高；氧化物稳定性突出，综合性能优秀，成本适中；硫化物电导率更高，动力电池场景远期更有前途，但稳定性较差，目前还处于研发阶段。目前半固态电池主要采用氧化物（LLZO、LATP、LLTO）与聚合物固态电解质（PEO基）。  半固态电池产业化趋势明确，行业处于产业化元年。国内半固态技术布局领先，宁德时代、赣锋锂业、亿纬锂能、国轩高科等头部动力电池企业半固态产品陆续发布。量产装车方面，东风旗下岚图追光半固态车型 22 年已经交付量产，蔚来 ET7 搭载卫蓝半固态电芯也于 23 年 6 月交付，赛力斯、上汽、长安等主流车企也陆续推出了半固态电池搭载车型，未来有望放量，行业增长潜力大。  建议关注：  相对更受益的氧化物电解质环节：清陶能源（未上市）、卫蓝新能源（未上市）、上海洗霸、金龙羽。  半固态电池厂商：清陶能源（未上市）、卫蓝新能源（未上市）、宁德时代、赣锋锂业、国轩高科、亿纬锂能、孚能科技、蜂巢能源（未上市）。  原材料相关环节：1.金属锆：三祥新材；2.PEO 原料：奥克股份；3.LiTFSI：瑞泰新材、江苏国泰。  高镍/超高镍三元正极厂商：当升科技，容百科技。  有望受益的硅基负极厂...