国金证券：市场复苏营收&销量齐升，H2电动化进程加速免费下载

敬请参阅最后一页特别声明 1 S1130522030001 chenchuanhonggjzq.com.cnS1130522010001 suchengjzq.com.cn ——  市场持续修复，海外车企营收&销量齐升。1）丰田 Q2 营收 10.55 万亿日元，同比+24.2%，超过预期的 9.8 万亿日元；Q2 销量 275.1 万辆，同比+8.1%，其中 BEV 2.9 万辆，同比+超 500%；2）奔驰乘用车销售 51.6 万，同比+6%；其中纯电 6.1 万辆，同比+96%；3）福特营收为 450 亿美元，超过市场预期的 401.7 亿美元，同比+12%；Q2销售 111.9 万辆，同比+8.4%，其中电车销售 14843 辆，环比+37%。  业绩向上背景下，车企对未来预期乐观。宝马、福特、通用、奔驰、丰田等车企纷纷上调原有业绩预期：1）福特将其全年盈利预期上调至 110-120 亿美元，此前为 90-110 亿美元。2）通用今年第二次上调利润估计，从 110-130 亿美元上调至 120-140 亿美元。3）宝马将其汽车业务 2023 全年息税前利润率预期从 8%-10%增至 9%-10.5%；4）日产全年经营利润上调 300 亿日元至 5500 亿日元，净利润上调 250 亿日元至 3400 亿日元。  展望 H2，海外车企销量&营收&利润均有望维持上半年强势状态。由于 1）宏观环境稳定下汽车市场持续复苏，车市将维持高景气；2）电动化持续进行，车企布局深入&优质供给增多下电动化渗透率逐渐提高，大众 ID.7、宝马i5，起亚 EV9，通用 Silverado EV 等电动新车落地，将带动 H2 电动化加速。  看好 2023 年欧美汽车市场恢复以及电动车市场高景气度。我们判断 2023 年欧美汽车产销有望持续恢复，接近 21年水平。在欧洲碳减排与美国 IRA 补贴影响下，电动车市场将延续高景气度。重点关注受益于欧美汽车产销恢复与成功突破海外供应链标的。  持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。（1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份、天赐材料等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商：三花智控等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。 关注智能驾驶迈向大模型阶段。特斯拉 fsd 智驾大模型逐步突破，若下半年 v12 效果达预期且开放，将成为行业chatgpt 时刻。产业链看，关注解决 corner case 的 4d 毫米波、传感器清洗系...