西南证券：新能源调整充分蓄势待发，积极布局业绩确定板块免费下载

调整充分蓄势待发，积极布局业绩确定板块 西南证券研究发展中心 电力设备新能源研究团队 2023年6月 电力设备新能源行业2023年中期投资策略 投资要点和风险提示 1 投资要点：  光伏行业长期趋势向好，硅料产能逐步释放，价格下降，刺激下游需求逐季增长，出现板块机会大。  新能源车相比传统燃油车优势进一步加强，继续销量高速增长，关注产能紧缺环节及技术路线变化。  新能源占比提升，推动电力市场化改革及新型电力系统建设加速，电力设备投资有望超预期，关注相关题材机会。  制造业自动化率提升，机器人应用领域拓展，投资恢复有望带动工控行业长期业绩提升，关注个股投资机会。  风电关注海上风电发展及国内企业出口增量带来的估值提升机会。 风险提示：  光伏下游装机增速不达预期；新能源车销量不达预期；风电产业链利润下滑超预期；相关行业政策风险。 目 录 2 光伏：产业链价格下行刺激装机需求，N型迭代逻辑兑现 锂电池：高成长带动估值修复，关注国产替代机会 电力设备：电力市场化改革箭在弦，新型电力系统建设加速 风电：政策持续加码，海内外需求共振 工控：投资需求正盛，拐点渐行渐近 光伏核心观点  主产业链价格随硅料产出逐季提升而下降，组件价格下降充分激发海内外装机需求，行业排产开工率提升。2023年保守预计全球装机超350GW，今明两年复合增速30%以上确定性高，奠定行业景气度基础。  N型电池组件渗透率提升，产业链革故鼎新，技术迭代带来α机会。23H2 N型电池组件TOPCon、XBC出货量有望迎来规模化释放，需要产业链各环节调整或开发相应产品与之配套（如N型电池片制造设备、POE类胶膜、SMBB/低温焊带、硅片薄片化等），技术迭代带来投资机会。  优先关注供需紧张或涉及N型技术迭代环节：电池片>N型设备>粒子/胶膜>一体化组件。 3  2023H1海内外光伏需求同比仍保持高增长。然随着硅料供给持续释放，产业链价格步入下行周期，光伏板块亦随之受挫。  2023年6月，硅料价格趋于见底，产业链价格或企稳止跌，下游需求有望充分激发，板块触底回升。 4 海内外需求整体向好，板块行情随产业链价格波动并筑底 数据来源：Wind，西南证券整理 2023H1光伏行情回顾：硅料价格进入下跌周期，板块筑底 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%22-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-05光伏指数 万得全A 硅料价格下跌，23Q1海内外需求超预期，板...