信达证券：节能产业投资机遇分析-节能在双碳目标下的作用与机遇免费下载

节能在双碳目标下的作用与机遇 [Table_Industry] ——节能产业投资机遇分析 2023 年 6 月 22 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业深度报告 行业名称 公用环保 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 节能在双碳目标下的作用与机遇 [Table_ReportDate] 2023 年 6 月 22 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 能源价格上涨+气候政策承诺助推节能需求上升。无论是 1973 年石油危机后西方国家开启节能工作还是欧洲在俄乌冲突后大力度节能提效，能源价格上涨都直接催化节能工作发展。前瞻来看，（1）能源价格目前虽然较俄乌冲突后有所回落，但煤油价格仍高于 2021年同期值，资本开支不足导致的能源产能周期错配或仍将在长时间内演绎，能源价格中枢抬升或成定局，节能投资的回收期有望缩短。（2）无论中国还是全球，能源效率提升都是中短期实现气候目标最可行、最有效、最经济的手段。根据 IEA 预测，中国若要在 2030年实现碳达峰，能效提升将贡献约 1/4 的减排量；而全球若兑现承诺，2021-2030 年年均能效提升速度要达到 2022 年的 1.5 倍。（3）碳市场发展有望成为中长期企业自主节能的重要引擎。将高耗能行业纳入碳市场、实行碳排放有偿配额、发展 CCER 都可能加速节能相关产业发展。 ➢ 行业角度：工业节能与建筑节能是重点关注领域。工业、建筑、交通是主要用能行业，能耗占比分别约为 70%、20%、10%。工业用能基数大，改造提效空间也比较大。路径上可以分为技术改造、工艺升级、结构调整等。如钢铁行业：长期依靠短流程炼钢推广，短期依靠资源回收利用或提升废钢比；水泥行业：余热发电及废弃物利用将成为水泥生产外部电力替代的关键方式；有色金属：再生有色金属产量不断提高有利于降低能耗。建筑能耗主要来自建筑运行阶段用能，未来或将通过装配式建筑及存量建筑节能改造实现节能。建议关注：（1）节能效果显著的再生金属领域；（2）政策目标清晰的钢结构装配...