本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2025 年 06 月 08 日 环保及公用事业 行业周报 绿电直连政策发布，“源荷协同”更进一步 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 3.6 6.3 15.7 绝对收益 5.3 4.2 23.5 汪磊 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525050002 wanglei10@essence.com.cn 朱昕怡 分析师 SAC 执业证书编号：S1450524110001 zhuxy1@essence.com.cn 相关报告 本周专题：全国绿电直连政策发布，“源荷协同”更进一步 5 月 21 日，国家发改委与国家能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，允许符合要求的市场主体自主选择绿电直连模式。绿电直连指风光生物质发电等新能源不直接接入公共电网，通过直连线路向单一电力用户供给绿电，实现供给电量清晰物理溯源的模式，打破了电源需经过电网输送给负荷的传统模式。此次国家层面顶层政策的出台，平衡了各方利益，确保可持续性推进。对于发电侧来说，绿电直连有利于提升新能源就近就地消纳水平、减少输变电环节损耗。对于电力用户侧来说，本次政策有利于满足不同企业的绿色用电需求，同时为高耗能企业降低用电成本提供更多选择。建议关注数据中心用电方向。随着数据中心和智算中心的规模扩张、功率增长，用电需求持续提升，逐渐成为耗能大户。一方面，数据中心电费成本占比高，亟待寻求多种方式降低电费。另一方面，政策对数据中心的绿电消费做出 80%以上的明确要求。建议关注垃圾焚烧运营标的【伟明环保】、【军信股份】、【旺能环境】、【瀚蓝环境】等。此外，建议关注卡位“东数西算”节点庆阳项目的风光储一体化供电标的【同力日升】。 行情回顾： 5 月 24 日-6 月 6 日上证指数上涨 1.1%，创业板指数上涨 0.89%，公用事业指数下跌 0.31%，跑输上证综指 1.41pct,环保指数上涨 3.9%，跑赢上证综指 2.8pct。 市场信息跟踪： 1） 电价跟踪：根据江苏省电力交易中心数据，2025 年 6 月，江苏集中竞价交易成交电价 312.8 元/MWh,较标杆电价下浮 20.00%,环比下降 22.09%。根据广东省电力交易中心数据，2025 年 6 月,广东省月度中长期交易综合价 372.7 元/MWh,较标杆电价下浮 17.73%,环比上升 0.07%。 2） 动力煤价格跟踪：动力煤价格延续下行趋势。国产煤方面，截至2025/6/6...
