东北证券-燃料电池行业跟踪报告：政策、经济性双轮驱动，氢能重卡吹响商用号角-20230508-30页免费下载

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 电力设备 [Table_Date] 发布时间：2023-05-08 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -4% -15% 0% 相对收益 -2% -12% 0% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 339 总市值（亿） 64612.63 流通市值（亿） 33878.40 市盈率（倍） 23.56 市净率（倍） 3.12 成分股总营收（亿） 31725.80 成分股总净利润（亿） 2547.34 成分股资产负债率（%） 58.10 [Table_Report] 相关报告 《钙钛矿东风渐起，或为光伏终极路线》 --20230331 《光伏鲸落万物生，风电量利齐升》 --20230131 [Table_Author] 证券分析师：周颖 执业证书编号：S0550521100002 19801271353 zhouying1@nesc.cn 研究助理：胡易琛 执业证书编号：S0550121110031 010-58034555 hycscgy@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 政策、经济性双轮驱动，氢能重卡吹响商用号角 ---燃料电池行业跟踪报告 报告摘要： [Table_Summary] 宜氢则氢，宜电则电，商用车氢电互补，长途重载领域向氢能倾斜。我国商用车存在较大减碳潜力，截至 2022 年底，商用车保有量占汽车总量约 15.6%，对应年碳排放占比 60%；其中重型货车保有量占比仅 3%，但年碳排放占汽车总量 44.7%，新能源重卡推广对降低交通领域碳排放重要性凸显。回顾新能源商用车发展历程，纯电客车发展态势良好；重卡纯电路线受阻，换电路线起势，氢能重卡处于商业化初期。相比纯电动车，氢能汽车在能量密度、续航里程、补能时间、工作环境、金属资源等方面具备优势，适宜在长途重载领域及三北地区对电动商用车形成补充。目前我国氢能应用在交通领域侧重商用车，氢燃料电池汽车中重型化特征逐渐明显，2022 年 FCEV 中重型货车占比 47.7%（终端销售口径）。目前氢能重卡在钢铁、焦炭、矿山、港口等短倒运输场景经济效益逐渐清晰，在长途重载领域优势显著，市场化潜力渐显，行业推广提速，我们预计 2023/2024/2025 年国内氢能重卡销量为 0.48/1.2/2.7 万辆。 “以奖代补”，国产化浪潮来袭。2020 年后国内推出“以奖代补”政策，并启动 3+2 城市示范群，旨在构建国内燃料电池产业链，实现核心技术及关键部件国产化，并将产业支持政策主导权下放。非示范城市纷纷呼应氢能产业发展，我们预计 2025 年国内...