请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年05月03日造车新势力系列二十一4 月销量环比改善，上海车展有望催化需求核心观点行业研究·行业专题汽车·乘用车超配·维持评级证券分析师：唐旭霞联系人：余晓飞0755-819818140755-81981306tangxx@guosen.com.cnyuxiaofei1@guosen.com.cnS0980519080002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《造车新势力系列二十-多款重磅新车型上市，3 月车企销量复苏》 ——2023-04-07《造车新势力系列十九-蔚来理想发布 2022 年财报，零跑 C11 增程版起步价 15 万》 ——2023-03-05《造车新势力系列十八-理想销量领先，春节假期影响行业整体交付》 ——2023-02-03《造车新势力系列十七-年底多品牌销量创新高，理想单月交付突破 2 万》 ——2023-01-04《特斯拉系列之二十六-一季度交付创新高，汽车板块毛利率短期承压》 ——2023-04-21埃安、理想、哪吒位列 4 月交付量前三名。2023 年 4 月，埃安/小鹏/哪吒/理想/蔚来/零跑/极氪的交付量分别为4.1/0.7/1.1/2.5/0.6/0.8/0.8 万辆,分 别 同 比 +302%/-21%/+26%/+516%/+31%/-4%/+279% ， 分 别 环 比+2%/+1%/+10%/+23%/-36%/+41%/+22%,埃安、理想、哪吒交付量位列前三。2023 年 1-4 月，埃安/小鹏/哪吒/理想/蔚来/零跑/极氪的累计销量分别为121,320/25,309/37,256/78,265/37,699/19,235/23,335 台，分别累计同比+120%/-42%/-4%/+118%/+22%/-37%/+125%。4 月份碳酸锂等原材料价格的持续下降，整车价格竞争趋于温和，消费者持币观望的情绪逐渐减退。一季度是传统的汽车销售淡季，4 月开始二季度销量有望反弹。同时由于疫情影响停办两年的上海车展于 4 月 18 日重新开展，极氪 X、小鹏 G6 等新车型于车展亮相，使行业热度持续上升，造车新势力的销量环比 3 月普遍增长。行业端：2020-2022 年，新能源汽车行业的上一轮竞争告一段落，比亚迪凭借垂直整合的供应链体系、三电技术的积累、插混市场的开拓三大优势，市占率领跑行业。2023 年起，市场竞争进入耐力赛阶段，绝大部分细分空白市场都已被挖掘，各赛道的竞争激烈程度都有所提升。同时供应链环境趋于稳定，传统车企与造车新势力等发力追赶，行业格局仍存变数。当前时点，汽车智能化（智能驾驶、智能座舱）的落地方式与盈利模式尚未成熟；汽车电动化（电池、电机、电控）的技术原理趋于同质；汽车品牌力的塑造需要较大的...
