电动车2023年4月策略：碳酸锂价格基本见底+上海车展，看好需求恢复！--东吴证券免费下载

碳酸锂价格基本见底+上海车展，看好需求恢复！--电动车2023年4月策略首席证券分析师 ：曾朵红执业证书编号：S0600516080001联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn联系电话：021-601997982023年4月24日证券研究报告·行业研究·电力设备与新能源行业1摘要：基本面4-5月触底，板块估值已到底部 中汽协数据国内2023年3月电动车销量65.3万辆，同环比+34.8%/+24.4%，渗透率为26.6%环比持平，超市场预期。2023年国内销量降速市场已充分预期，我们预计23年国内新能源车销量900万辆（中性预期），同增31%，其中出口100-120万辆。3月欧洲主流9国电动车销量增速有所恢复。欧洲主流九国合计销量24.6万辆，同环比+20%/+82%，其中纯电销量17.2万辆，同比增32%，占比提升至70%，电动车渗透率22.0%，同环比-1/+1.9pct。美国2023年3月电动车注册11.62万辆，同比+42%，环比+6%，其中纯电注册9.31万辆，插混注册2.31万辆。乘用车注册137.55万辆，同比+10%，环比+18.4%，电动车渗透率8.4%，同环比+1.9/-1.0pct。 上海车展多款新车发布，预计6月电动车订单将明显恢复，排产预计5月有所好转，6月有望明显走强。3-4月部分电动车车企新增订单有所影响，但整体可控，预计6月电动车订单可完全恢复正常。 排产看，3月起大部分厂商排产有所恢复，4月电池企业环比持平，正极厂商环比增5-10%，前驱体环比增5-10%。总体看，Q1行业去库存结束，排产低点已过，4月排产整体预计环比持平微增。4-6月逐步复苏，6月有望完全恢复正常。 碳酸锂期货见底反弹，产业链库存极低，大部分环节年内盈利可基本见底。23年4月碳酸锂价格跌至18.7万元/吨，我们测算当前523/铁锂电池pack成本下降至0.70/0.56元/Wh，回到21Q4/21Q3水平。4月14日无锡盘碳酸锂上涨11.9%至15.6万元/吨，库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存，若需求恢复，将带来强烈补库需求。同时碳酸锂大幅跌价，车企成本下降明显，碳酸锂均价从高点55万跌至15万/吨，以60kwh纯电为例成本下降1.2万元/辆。 投资建议：第一条主线首推Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技、 鹏辉能源，关注欣旺达、国轩高科、蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺，盈利稳定的龙头: 结构件（科达利），隔膜（恩捷股份、星源材质），添加剂（天奈科技），前驱体（中伟股份)，铝箔（鼎胜新材）；第三条为盈利下行但估值底部的电解液（天赐材料、新宙邦），三元（容百科技、华友钻业、当...