浙商证券：ESG研究报告：中国NDC更新引领全球气候治理，“双碳”路线图再进一步免费下载

证券研究报告 | 深度研究 | ESG 及绿色金融 http://www.stocke.com.cn 1/20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 深度研究 报告日期：2025 年 09 月 26 日 中国 NDC 更新引领全球气候治理，“双碳”路线图再进一步 ——ESG 研究报告 核心观点 2025 年 9 月 24 日，国家主席习近平在联合国气候变化峰会发表视频致辞并宣布中国的 2035 年国家自主贡献（NDC）目标。NDC 目标的公布展现了我国的气候雄心，同时在美国退出《巴黎协定》的背景下，有助于提振全球气候治理的信心，引领气候治理进程。我们认为目标设定偏谨慎，展示雄心的同时仍有调整空间，实际实施结果有望超出计划目标。同时，非二氧化碳温室气体减排进展与重点行业减排路径值得进一步关注。 ❑ 事件：9 月 24 日，国家主席习近平在联合国气候变化峰会发表视频致辞，并宣布中国新一轮国家自主贡献。到 2035 年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降 7%-10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到 2020 年的 6 倍以上、力争达到 36亿千瓦，森林蓄积量达到 240 亿立方米以上，新能源汽车成为新销售车辆的主流，全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业，气候适应型社会基本建成。 ❑ 我们认为 NDC 目标整体偏稳健 1） 温室气体减排目标：数据口径进一步优化，目标较为稳健 此次温室气体减排目标有三大更新：一是统计口径包含了非二氧化碳温室气体。二是目标由强度值转为绝对值。三是最终计算净排放量，意味着 CCUS、林业碳汇等减排手段也将被纳入考虑。我们认为，7%-10%的目标设置较为稳健，低于2℃情境下预计的 10.3%的目标，实现实施情况可能超预期。 2） 非化石能源消费比例目标：比率稳步提升 2035 年我国非化石能源消费比重目标为 30%，较 2030 年目标提高 5%，2024 年我国非化石能源比重达到 19.7%。意味着未来十年我国非化石能源占比每年需提高 1%左右，能源转型目标稳步推进。 3） 风光装机平均每年新增 180GW 2035 年风光发电装机量将达到 36 亿千瓦（3600GW）。25H1 我国新能源装机量1719GW，意味着到 2035 年我国平均每年新建新能源最少为 180GW，装机量维持增长势头。 ❑ 关注非二氧化碳温室气体减排进展 截至 2018 年，我国非二氧化碳温室气体排放量为 21.4 亿吨 CO₂e，占比为16.5%，其中甲烷/氧化亚氮/含卤温室气体占比...