光大期货：碳酸锂周度策略报告（20250706）免费下载

1光 大 证 券 2 0 2 0 年 半 年 度 业 绩E V E R B R I G H TS E C U R I T I E S碳 酸 锂 周 度 策 略 报 告2 0 2 5 年 7 月 6 日光期研究仅供内部参考，请勿外传p 2碳酸锂：低估值+利多消息传出，短期价格强势反弹仅供内部参考，请勿外传p 3总 结1、供给：周度产量环比减少644吨至18123吨，其中锂辉石减少483吨至8585吨，锂云母环比减少197吨至4845吨，盐湖提锂环比增加115吨至3202吨，回收提锂环比减少79吨至1491吨；7月产量预计环比增加3.9%至81150吨。2、需求：正极周度库存方面，周度三元材料库存环比增加549吨至15852吨、周度磷酸铁锂库存环比增加3390吨至93661吨。7月排产方面，三元材料产量预计环比增加1.3%至6.6万吨；磷酸铁锂产量预计环比增加2.96%至29万吨。动力电芯方面，周度电芯产量环比下降0.5%至22.61GWh，其中铁锂环比下降0.3%至15.47GWh，三元环比下降1.1%至7.14GWh。终端，据乘联会，6月1-30日，全国乘用车新能源市场零售107.1万辆，同比增长25%，环比增长4%，全国乘用车新能源市场零售渗透率52.7%；批发125.9万辆，同比增长28%，环比增长3%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率50.9%。3、库存：周度库存环比增加1510吨至138347吨，其中下游减少138吨至40497吨，中间环节增加1790吨至38960吨，上游减少142吨至58890吨4、观点：7月供需差来看或有小幅收窄，呈现紧平衡状态。供应端，7月产量预计环比增加3.9%至81150吨，但随着部分上游企业检修及技改，周度产量有所放缓，对预期产量或将有一定下调，进口方面，5-6月智利锂盐出口基本持平，预计整体7月碳酸锂进口环比变化不大。需求端，7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右。库存端，周度库存延续累库，但目前锂盐+锂矿库存高企，据钢联数据约合38万吨LCE。当前市场来看，整体市场情绪回暖，锂矿成交价格有所上涨，锂盐厂宣布停产检修及技改，叠加市场消息面扰动较多，短期刺激价格走强，但套保压力也将随之而来，同时，截至目前矿山端未有停减产迹象，叠加社会锂矿和锂盐库存较高，仍可关注情绪转向后的沽空机会，而仓单库存若维持低位水平或将对价格顺畅回调形成阻碍，价格或呈现宽幅震荡格局。碳酸锂：低估值+利多消息传出，短期价格强势反弹仅供内部参考，请勿外传p 4目 录1 价格：周内碳酸锂主力合约先扬后抑，周度涨跌幅基本持平，锂矿价格小幅上涨、正极材料多数上涨2 库存：周度库存环...