国元证券：把握智能电动下半场，投资安徽汽车产业链免费下载

把握智能电动下半场，投资安徽汽车产业链分析师：杨为敩执业证书编号：S0020521060001联系人： 刘乐联系电话：021-5109-7188行业研究报告发布时间：2023年9月6日请务必阅读正文之后的免责条款部分目录第一部分• 一、• 二、电动智能联动发力，下半场角逐考验体系化能力• 三、产业基础雄厚，电动智能完备，安徽汽车产业链投资价值凸显• 四、投资建议与风险提示• 一、内外循环双轮协同，长期空间格局打开2rQxOsQsRpOnMrNrRyRqRnN7NdNaQtRnNnPmPjMqQxOlOmNrR7NqRrNNZpMsQMYnRmM请务必阅读正文之后的免责条款部分内外循环双轮协同，长期空间格局打开 当前中国汽车年销量基本未体现报废替代，强报废周期逐步来临提升需求空间从保有量来看，2022年公安部登记中国汽车保有量3.19亿辆，对比年初净增1700万辆。结合2023上半年中国汽车内销2375万辆和进口93万辆，基于BASE法则测算，上半年报废注销车辆约768万辆，远低于2023年汽车内销量，约等于2006年汽车销量由此推算中国汽车报废周期约为16年。新世纪后中国汽车销量高涨，2013年后迈入2000万辆关口，假设中国汽车报废周期约为16年，预计未来几年世纪初高速增长的汽车将进入汽车老旧车辆报废注销阶段，带动年度需求中枢的提升图1：中国汽车保有量（万辆）图2：中国汽车销量及增速（万辆，%）资料来源：Wind， 国元证券研究所资料来源：Wind， 国元证券研究所0500010000150002000025000300003500020042006200820102012201420162018202020223-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0005001000150020002500300035002003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021销量同比（右轴）请务必阅读正文之后的免责条款部分内外循环双轮协同，长期空间格局打开图3：美国千人保有量和人均收入图4：日本千人保有量和人均收入资料来源：wind，国元证券研究所资料来源：wind，国元证券研究所7407607808008208403400038000420004600050000200420062008201020122014人均收入（美元）千人保有量（辆，右轴）300370440510580650100001700024000310003800045000198019851990199520002005201020152020人均收入（美元）千人保有量（辆，右轴）图5：韩国千人保有量和人均收入图6：中国千人保有量和人均收入资料来源：wind，国元证券研究所资料来源：wind，国元证券研究所2302703103503904301200016000200002400028000200420062008201020122014人均收入（美元）千人保有量（辆，右轴）0501001502...