国海证券：煤炭开采业资产质量进一步夯实，多方利好共振下看好未来板块投资机会免费下载

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2023 年 09 月 11 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 陈晨 S0350522110007 chenc09@ghzq.com.cn 证券分析师： 王璇 S0350523080001 wangx15@ghzq.com.cn [Table_Title] 资产质量进一步夯实，多方利好共振下看好未来板块投资机会 ——煤炭开采行业专题研究 相关报告 《煤炭开采行业周报：基本面与政策面形成共振，看好板块投资机会（推荐）*煤炭开采*陈晨，王璇》——2023-09-03 《铝行业周报：铝价进入上涨通道，旺季需求值得关 注 （ 推 荐 ） *有 色 金 属 * 王 璇 ， 陈 晨 》 — —2023-09-03 《兰花科创（600123）2023 年中报点评报告：玉溪矿增量明显，价格下跌影响业绩（买入）*煤炭开采*陈晨，王璇》——2023-09-03 《索通发展（603612）2023 年中报点评报告：Q3业绩有望迎来拐点，新建项目长期成长高（增持）*非金属材料Ⅱ*陈晨，王璇》——2023-09-01 《晋控煤业（601001）2023 年中报点评报告：价格下跌影响业绩，核增放量贡献突出（买入）*煤炭开采*陈晨，王璇》——2023-09-01 投资要点： ◼ 2023 年 Q2 煤炭开采行业公募基金重仓股持仓分析：基金持仓煤炭占投资总市值为 0.39%，环比-0.12pct，但仍高于 2021 年平均水平（0.33%），其中持有中国神华、陕西煤业、山煤国际、兖矿能源、中国神华（HK）的基金数量位列前 5 名。季度持仓变动方面，基金加仓最多的公司为盘江股份、华阳股份、电投能源、云煤能源、新集能源；基金减仓最多的公司为潞安环能、兖矿能源 HK、陕西煤业、山西焦煤以及兖矿能源。 ◼ 业绩回归合理水平。我们重点关注的 35 家煤炭上市公司，2023 年上半年合计实现营业收入 7646 亿元，同比下降 7.0%；合计实现净利润 1350亿元，同比下降 26.1%；合计实现归属母公司净利润 1095 亿元，同比下降 26.9%。环比来看，35 家煤企 2023Q2 归母净利环比有所下滑，为 450亿元，环比 2023Q1 下降 30.2%，主要受到煤价明显下滑影响。 ◼ 煤炭产销量同比上涨。2023 年上半年，在煤价下降背景下，行业内多数公司选择以量补价稳定盈利，同时部分公司也存在核增产能释放的现象，例如陕西煤业韩家湾煤矿（150 万吨/年核增至 400 万吨/年）、山煤国际（河曲露天煤业、豹子沟煤业取得安全生产许可证，合计 1150 万吨/年产能；鑫顺煤业进入开采阶段，庄子河煤矿进入联合试运转）等...