招商证券：新型电力系统-聚焦源网荷储，电改顶层设计渐清晰免费下载

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2023 年 08 月 04 日 推荐（维持） 智慧能源系列专题报告（五） 周期/环保及公用事业 7 月 11 日，中央深改会审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》，对于我国加快建设新型电力系统具有深刻指导意义。结合当前我国电力系统发展情况，我们认为此次电力体制改革将聚焦源网荷储四个环节，深入推进市场化改革，促进电力系统安全、低碳转型与经济性之间的平衡。 ❑ 两轮电改成效显著，当前我国进入新型电力系统建设阶段。2002 年以来，我国电力系统经历了 2002 年、2015 年两次重大改革，初步搭建了市场化的电力系统框架，电力市场建设及绿色低碳转型均有显著成效。当前，我国电力系统面临着多重挑战：电力供需紧平衡持续，电力供应安全面临挑战；新能源比例快速提高，消纳形势日益严峻，系统运行成本逐渐上升；煤价高企导致火电企业利润端受损，投资积极性差。为实现“双碳”目标，保障能源电力安全，国家提出建设新型电力系统。 ❑ 美国拥有较为成熟的电力市场，其建设适应可再生能源的电力系统的实践对于我国具有积极的借鉴意义。为了适应可再生能源带来的运行挑战，美国各大电力市场对电能量市场、辅助服务市场、容量市场等机制进行了优化，通过丰富辅助服务交易品种，建立容量保障机制，鼓励储能参与电力市场等方式，提高电力系统灵活性，确保发电资源充裕度，促进可再生能源消纳。 ❑ 本轮改革看点：聚焦源网荷储，权衡安全、低碳与成本。1）电力市场：随着现货试点进一步覆盖，中长期市场将向着交易频次和交易时段精细化的方向发展，逐渐与现货市场机制衔接。辅助服务主体将通过市场机制形成，用户有望进一步参与分摊辅助服务费用。全国层面有望出台燃煤发电容量电价，对火电企业预期收益形成支撑。2）电源侧：通过多能互补来提升新能源综合消纳能力的大基地项目有望成为未来的重要发展模式。此外，煤电机组“三改联动”，以及超超临界等新技术同样有望成为未来改革的主要方向。3）电网侧：未来电网的信息化、智能化程度将进一步提升，模式将向着“分布式”与“大电网”兼容并存的格局发展，并将通过市场化机制厘清各主体的利益分配问题；4）用户侧：预计中短期内我国电力保供压力将逐渐增加，需通过市场机制引导用户自发进行系统调节。此外，为实现碳排放双控，绿电、绿证及碳排放市场有效衔接机制有望得到进一步完善；5）储能侧：具...