中信证券：欧盟可持续报告标准ESRS征求意见稿发布，要求降低但实质性仍强免费下载

证券研究报告 请务必阅读正文之后第 17 页起的免责条款和声明 欧盟可持续报告标准 ESRS征求意见稿发布，要求降低但实质性仍强 ESG 事件点评｜2023.7.18 ▍ 中信证券研究部 ▍ 核心观点 张若海 ESG 研究首席 分析师 S1010516090001 宋广超 ESG 研究分析师 S1010522090005 2023 年 6 月 9 日，欧盟委员会公布了可持续发展报告标准（ESRS）的征求意见稿，开启为期 4 周的公开征求意见。此次 ESRS 征求意见稿内容丰富、实质性强，但是披露要求较去年 11 月版本有所降低。由于 ESRS 涉及营业额超过一定规模的欧盟域外企业，因此我们整理了可能受到影响的 A 股上市公司名单，其中预计 ESG 信披和治理存在不足的企业将在标准正式实施前的窗口期内加紧改善。 ▍ ESRS 继 CSRD 后如期出台。2022 年 11 月，欧盟理事会通过《企业可持续发展报告指令》（CSRD），其中提及相应的可持续报告标准 ESRS 将于 2023 年 6 月提出终版草案。2023 年 6 月 9 日，欧盟委员会公布了 ESRS的征求意见稿，开启为期 4 周的公开征求意见。 ▍ ESRS 征求意见稿内容丰富，披露要求较去年 11 月版本有所降低。ESRS征求意见稿包含 10 篇，分别为“一般要求”“一般披露”“气候变化”“污染”“水和海洋资源”“生物多样性和生态系统”“资源利用和循环经济”“自有劳动力”“价值链中的工人”“受影响的社区”“消费者和终端用户”“商业行为”。此次改动主要包括：1）显著减少披露要求和数据点的数量；2）进一步考虑与全球报告标准的对接；3）对实质性评估过程的作用进行了强调；4）对某些披露上有难度的要求进行了一定时限内的豁免。 ▍ 在披露要素上，ESRS 征求意见稿未做进一步规定。在结构内容上，以 TCFD框架和双重实质性原则为特点。1）涉及企业范围、生效时间、审计和鉴证等问题，CSRD 已有明确规定，ESRS 征求意见稿未做进一步要求。2）ESRS征求意见稿中 E/S/G 各主题标准在《ESRS 2 一般披露》的基础上做“搭积木”式的进一步要求。3）披露范式明显参考了 TCFD 框架。4）践行了双重实质性原则，即兼顾影响实质性和财务实质性；5）在附录中进行了详细的具备可操作性的实例。 ▍ 国际先进管区 ESG 披露标准示范意义强烈，要求虽有降低但披露难度仍然较大，所幸提供了详细的披露指导。欧盟在 ESG 监管和实践方面经验丰富，本次制定的 ESRS 征求意见稿内容实质性强，对其他地区监...