企业ESG表现与创新——来自A股上市公司的证据-方先明免费下载

企业 ESG 表现与创新*———来自 A 股上市公司的证据方先明胡丁内容提要: 近年来，随着可持续发展意识的增强，企业的 ESG 表现逐渐受到了投资者的广泛关注，并对企业长期经营产生持续影响。在新发展阶段，ESG 表现能否促进企业创新值得深入研究。论文基于利益相关者理论分析了 ESG 表现对企业创新可能的影响及机制，利用 2009—2020 年 A 股上市公司的专利数据，实证检验了企业 ESG 表现的创新效应。研究表明: ESG 表现可以显著提高企业创新产出，这一促进作用在大型企业和国有企业中更为显著; 机制分析发现，ESG 表现主要通过缓解融资约束、提高员工创新效率和风险承担水平等机制促进企业创新。进一步研究发现: ESG 表现不仅提高企业创新产出数量，还有助于提升创新质量; 但随着 ESG 评级不确定性程度提高，ESG 表现对企业创新水平的促进作用相对减弱。为此，应进一步鼓励企业加强 ESG 建设，加快构建 ESG 信息标准化和强制披露制度，提高企业 ESG 信息披露质量，推动企业创新，助力企业高质量发展。关键词: ESG 表现企业创新融资约束创新效率*方先明、胡丁( 通讯作者) ，南京大学商学院，邮政编码:210093，电子信箱: huding@ smail． nju． edu． cn。本研究得到江苏高校哲学社会科学研究重大项目( 2020SJZDA049) 的资助。作者感谢匿名审稿专家提出的宝贵意见，文责自负。①数据来源于《中国责任投资年度报告 2021》。一、引言近年来，诸如气候变化、贫富差距、公共卫生事件等涉及可持续发展的社会性问题已日益成为全人类共同面临的生存、发展危机，吸引了各国社会的广泛关注，可持续发展所引致的社会责任需求也在进一步重塑各国的发展理念。2020 年 9 月，国家主席习近平在第七十五届联合国大会上宣布“二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和”的发展目标。党的二十大报告进一步指出，大自然是人类赖以生存发展的基本条件。尊重自然、顺应自然、保护自然，是全面建设社会主义现代化国家的内在要求。必须牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，站在人与自然和谐共生的高度谋划发展。为实现这一发展理念，将环境( Environment，E) 、社会( Social，S) 和治理( Governance，G) 因素纳入投资决策中，既是从微观层面解决全球性社会问题的必要，也是实现我国经济转型、促进经济高质量发展的有效手段。截至2021 年10 月底，中国共有19 家公募基金签署...