中信建投：ESG及绿色金融深度—核算先行，锚定净零多资产投资组合碳核算十问十答-20260911VIP免费

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等资金方推动下，海外资管机构碳核算实践也日益成熟。富达国际作为资管机构碳核算第一梯队，构建了完善的碳核算体系，碳强度目标也超额达成。国内领先实践集中于保险资管领域，中国太保率先公布股票与债券投资组合碳排放量，并正向公募基金、银行理财扩散。披露与目标设定方面，建议采用“基线年+五年期里程碑+净零年份”的递进目标结构，形成核算、披露与减排联动的管理闭环。 风险提示：数据质量不及预期风险；碳核算标准演进风险；政策推行不及预期风险。 ESG 及绿色金融 祁星 qixingzgs@csc.com.cn SAC 编号:S1440526060001 发布日期： 2026 年 09 月 11 日 市场表现 相关研究报告 24.04.10 【中信建投 ESG 策略】:中证国新港股通央企红利指数投资价值（更新） 24.04.08 【中信建投多因子与 ESG 策略】:中证国新港股通央企红利指数投资价值 24.03.18 【中信建投多因子与 ESG 策略】:企业竞争力分析：客户和供应商集中度——波特五力模型第一期 24.03.13 【中信建投多因子与 ESG 策略】:ESG 视角解读两会政策，《绿色低碳转型产业指导目录》优化促低碳发展——ESG 投资系列八 24.03.06 【中信建投多因子与 ESG 策略】:权益基金因子模型—基金研究第十四期 -1%4%9%14%19%2025/9/92025/10/92025/11/92025/12/92026/1/92026/2/92026/3/92026/4/92026/5/92026/6/92026/7/92026/8/92026/9/9沪深300上证指数下载日志已记录，仅供内部参考 ESG 及 绿 色金融 ESG 及绿色金融深度报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 Q1：投资组合碳核算是什么？ ............................................................................................................... 1 Q2：为什么要做投资组合碳核算？ ........................................................................................................ 3 开展投资组合碳核算的宏观因素...................................................................................................... 3 开展投资组合碳核算的风控因素...................................................................................................... 4 开展投资组合碳核算的资金因素...................................................................................................... 5 Q3：如何统一“碳”核算口径？................................................................................................................ 6 Q4：企业与资产的碳排放数据如何获得？ .............................................................................................. 6 Q5：上市公司权益资产如何进行碳核算？ .............................................................................................. 9 Q6：不同类型的债券资产如何进行碳核算？ .........................................................................................10 公司债进行碳核算的方法 ...............................................................................................................10 金融债进行碳核算的方法 ...............................................................................................................10 国债/地方政府债进行碳核算的方法 ................................................................................................10 资产支持证券进行碳核算的方法..................................................................................................... 11 Q7：其他类型资产如何进行碳核算？ ....................................................................................................12 未上市企业进行碳核算的方法 ........................................................................................................12 银行存款类资产进行碳核算的方法 .................................................................................................12 Q8：不同资产碳排放为什么具备可加性？ .............................................................................................13 Q9：哪些机构在组合碳核算实践方面较领先？ ......................................................................................13 Q10：如何披露核算结果并设定减排目标？ ...........................................................................................14 风险提示...............................................................................................................................................15 图目录 图 1:碳排放范围及其对应的价值链上的经济活动类别 ............................................................................. 1 图 2:最新版《金融业标准》中提供了 10 种资产的碳核算方法................................................................. 2 图 3:Morningstar 调查中资金方最关注的环境议题是净零排放 .................................................................. 5 图 4:全球公募气候主题基金资金总规模（单位：10 亿美元）.................................................................. 5 图 5: 全球私募气候主题基金资金总规模（单位：10 亿美元） ................................................................ 5 图 6: A 股碳排放数据披露数量和披露率 ................................................................................................. 7 图 7: A 股按行业碳排放披露强度中位数（tCO₂e/百万营收） ................................................................... 7 图 8: 2026 年生物质燃料燃烧二氧化碳排放因子(kgCO₂/TJ)...................................................................... 7 图 9: 2023 年区域电力平均二氧化碳排放因子(kg CO₂/kWh) ........................