民生证券：洞鉴光伏·5月刊-且徜徉免费下载

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 光伏月度报告 洞鉴光伏·5 月刊：且徜徉 2023 年 05 月 31 日 ➢ 需求：海内外光伏需求持续向好，有望加速放量。国内：4 月全国新增光伏装机量达 14.65GW，同比增长 299.2%。美国：拜登否决众议院决议，预计短期内来自东南亚四国的光伏产品将继续享受美国的关税减免政策。欧洲：2023 年Q1 欧洲 PPA 电价出现两年内首次下跌，降至 7320 欧元/MWh，环比下降 4.7%，需求缺口短期内仍然明显。全球：硅料产能提升后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿，随着国内招标提速，美国加速回暖，亚非拉等地方持续起量，我们预计全球 2023 年装机将达到 400GW，同比+60%。 ➢ 产业链：各环节价格延续跌势，电池新技术百花齐放。硅料：据 infolink 5月 24 日报价，致密块料价格跌至 130 元/kg。硅片：M10 单晶硅片价格跌至每片 4.1-4.4 元范围，周环比下跌 9.8%，G12 单晶硅片价格跌至 5.9-6.1 元范围，周环比下跌 1.6%。电池片：行业上游技术变革放缓，电池有望成为 2023 年光伏技术推动的新引擎，TOPCon、HJT、BC 等新技术也迎来了加速成熟；而钙钛矿的制备成本低、光电转化效率高、柔性高，具有良好的产业化前景，目前多厂商展开布局。辅材：EVA 粒子价格企稳回升，叠加 N 型组件放量对 POE 类胶膜需求增加，胶膜行业盈利有望修复；中小企业亏损&听证会制度下产能扩张放缓，玻璃供需格局呈改善趋势，成本下降有望提升行业盈利。 ➢ 海外出口与装机数据：出口金额同比提升，新能源扩张或利好中国光伏企业。出口方面， 1-4 月电池组件出口 1206.40 亿元，同比增长 26.60%；其中 4 月电池组件出口 304.99 亿元，同比增长 36.48%，总体增幅稳健。1-4 月逆变器出口 282.72 亿元，同比增长 139.58%；其中 4 月逆变器出口 68.46 亿元，同比增长 99.66%，数据亮眼。德国：23 年 Q1 光伏新增装机量达 2.65GW，同比增长69.33%。印度：23 年 1-4 月新增光伏装机达 6648MW，同比下降 36.98%。 ➢ 投资建议：思路一：主产业链方面，推荐市占率有望持续向上，盈利能力稳中有升的一体化环节，推荐晶澳科技、天合光能、晶科能源、隆基绿能、通威股份等，关注东方日升、博威合金等；重点关注电池片新技术迭代方向，推荐 TCL中环、高测股份，关注爱旭股份、钧达股份、宝馨科技等；思路二：辅产业链方面，...