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国泰海通证券:商业航天发展提速,太空光伏迎布局良机VIP免费

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请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 行业专题研究 证券研究报告 股票研究 / [Table_Date] 2026.01.26 商业航天发展提速,太空光伏迎布局良机 [Table_Industry] 太阳能 [Table_Invest] 评级: 增持 [Table_Report] 相关报告 太阳能《光伏“反内卷”值得期待,多管齐下行业迎布局机遇》2025.09.19 太阳能《光伏价格稳中有升,市场监管总局整治非理性竞争》2025.08.30 太阳能《六部门联合召开光伏座谈会,“反内卷”继续强化》2025.08.26 太阳能《价格保持稳健,反内卷持续推进》2025.08.17 太阳能《产业链价格持稳,供需情况有望修复》2025.08.14 [table_Authors] 姓名 电话 邮箱 登记编号 徐强(分析师) 010-83939805 xuqiang@gtht.com S0880517040002 吴志鹏(分析师) 021-23215736 wuzhipeng@gtht.com S0880525070004 罗青(分析师) 021-23185966 luoqing2@gtht.com S0880525070002 本报告导读: 太空数据中心带来的市场空间巨大,晶硅和钙钛矿电池技术将成为关键。 投资要点: [Table_Summary] 投资建议:商业航天快速发展,太空光伏将充分受益。太阳能是商业航天中唯一可靠的能源,并且其光照强度约为地面光伏的 5-10倍,发电量较地面成倍提升。目前海外如 SpaceX 等企业在火箭发射等方面具备成本优势,催生了低轨卫星互联网等商用场景的发展,未来太空数据中心等商业模式有望得到大力开发,国内厂商凭借在晶硅和钙钛矿等技术上的成本和技术优势,将在太空数据中心的能源供应中扮演重要角色,建议关注:钧达股份、晶科能源、天合光能、东方日升、协鑫光电等。 发展契机:目前砷化镓是太空能源的主流路线,晶硅和钙钛矿技术的成本和效率正不断提升,砷化镓性价比提升空间相对有限。太空数据中心未来的需求潜力较大,而砷化镓的成本和供给受到一定的约束,企业已开始探索使用晶硅和钙钛矿叠层方案,部分晶硅企业已开始成功出货。 技术路线:我们认为,如果发展太空数据中心等商业场景,经济性将成为一个重要的因素,钙钛矿和晶硅凭借较好的成本优势有机会取得成功。根据 Starcloud 的白皮书,能源成本是太空数据中心的最大成本变数,根据我们测算,晶硅组件的供应最成熟,在制造成本端有较为明显的优势,而钙钛矿组件由于质量比功率的优势,能够显著降低发射成本。 市场前景:马斯克称每年要在太空部署 100GW 的 AI 算力,如果马斯克的目标实现,卫星需求将爆发增长。我们假设钙钛矿...

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