华金证券：钙钛矿——下一代太空光伏的重要选择 (1)VIP免费

证券研究报告本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明钙钛矿——下一代太空光伏的重要选择电力设备与新能源/行业深度报告领先大市（维持）分析师：贺朝晖 S0910525030003 周涛 S09105230500012026年3月14日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2核心观点u 商业航天产业趋势已来，关注太空光伏新技术方向。商业航天从技术验证迈入规模化应用，低轨卫星与太空算力中心建设推动太空光伏成为主力赛道。作为航天器核心能源供应方案，太空光伏凭借持续光照、高能量密度等优势，成为商业航天不可或缺的配套领域，而技术路线迭代与成本优化是行业突围的关键。u 砷化镓主导，HJT为过渡，钙钛矿是下一代核心选择。当前太空光伏市场由砷化镓电池主导，但高成本、刚性结构等短板难以满足批量化与低成本需求；P型HJT电池通过薄片化与铜代银技术，实现成本降低60%以上，成为中期过渡方案；钙钛矿电池的固有特性与商业航天高度契合，凭借1/10成本、50%减重及柔性优势，有望成为下一代太空光伏核心选择。u 钙钛矿商业化进程加速，市场空间广阔。目前我国已形成完整创新链条，正加速迈向GW级量产和商业化应用；NASA、ESA及国内企业的在轨验证验证了太空环境适配性；高通量研发进一步缩短技术迭代周期。据高盛预测，未来五年全球将发射超7万颗低轨卫星，为太空光伏打开巨大需求空间。u 投资建议：建议跟踪新技术落地与场景绑定的标的，关注协鑫科技、钧达股份、东方日升、航天宏图、拓日新能，以及叠层整线设备龙头迈为股份、捷佳伟创、京山轻机，关键材料供应商隆华科技等。u 风险提示：技术研发不及预期；行业竞争加剧；产业化进度放缓。XVWZtPoOtRoNsOzRsMpRtN8O9RbRpNnNoMoQiNpPpMiNnMpQ9PnMsOwMnMpQvPqNxO请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3目录0102040305商业航天产业趋势已来，关注太空光伏新技术方向太空光伏技术路径选择：晶硅、砷化镓、P型HJT电池、钙钛矿钙钛矿：下一代太空光伏材料候选者钙钛矿在太空光伏领域验证情况投资建议风险提示06请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 41.1 前瞻布局+市场需求拓展航天新业态资料来源：央视新闻，国际太空，《Starlink VLEO星座构型与低轨空间可容纳卫星数量分析》-刘帅军，华金证券研究所u 低轨轨道与频谱作为不可再生的稀缺战略资源，已成为全球航天竞争的焦点。据《VLEO星座构型与低轨空间可容纳卫星数量分析》研究，高度300-2000 km组成的低地球...