兴业证券：国家自主贡献更新释放强信号，碳市场扩容加速构建多行业减排体系VIP免费

请阅读最后评级说明和重要声明 1/35 定量研究 | 定量研究专题报告 证券研究报告 报告日期 2025 年 12 月 01 日 分析师：郑兆磊 S0190520080006 zhengzhaolei@xyzq.com.cn 分析师：崔诗情 S0190524110001 cuishiqing@xyzq.com.cn 分析师：罗玉 S0190524120002 luoyu22@xyzq.com.cn 相关研究 【兴证金工】攻守兼备，捕捉稳健的长期投资机会-2025.11.29 【兴证金工】海外可持续政策研究系列——东盟越南篇-2025.11.26 【兴证金工】西学东渐——海外文献推荐系列之一百七十九-2025.11.20 ESG 观察——本月聚焦：国家自主贡献更新释放强信号，碳市场扩容加速构建多行业减排体系 投资要点： ⚫ 【ESG 观察】是兴证金工团队跟踪国内外 ESG 动态及政策动向，聚焦 ESG 产品表现的系列报告，希望能够帮助 ESG 投资者获得行业前沿有影响力的信息参考，共同探究在“双碳”政策背景下立足中国经济社会全局、顺应全球发展趋势的 ESG 投资之道，助力中国经济社会高质量发展。 ⚫ 本期报告主要围绕 2025.11.1-2025.11.30 期间全球政策声音、相关市场前沿动向，海内外产品动态以及 ESG 基金市场概况维度展开。 ⚫ 政策声音： ✓ 回顾国内政策：11 月中国在“双碳”与绿色转型方面密集发力，顶层设计与关键领域改革同步推进。中国正式提交《2035 年国家自主贡献（NDC）》，提出温室气体净排放较峰值下降 7%–10%，明确未来十年能源结构与碳减排方向。工信部与水利部联合发布《节水装备高质量发展实施方案（2025—2030 年）》，推动节水技术创新和行业改造。国家发改委与能源局先后发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》以完善新能源高比例发展的制度基础。同时，全国碳市场迎来历史性扩容，钢铁、水泥、铝冶炼三大行业纳入覆盖范围。 ✓ 国际方面：英国发布可持续披露鉴证标准并推进 ESG 评级监管立法；新加坡与马拉维签署《巴黎协定》第 6 条碳信用机制协议；欧盟提出 SFDR 大修方案，简化 ESG披露、降低企业合规成本；美国继续推动气候风险与气候披露立法进程。 ⚫ 市场前沿： ✓ 国内市场方面：北京政府采购引入 ESG 评价体系、上市公司 ESG 披露质量提升、香港发行全球最大规模数字绿色债券。中国向 WTO 提案加强涉碳标准国际合作的提案倡导规则互认。 ✓ 国际市场方面：COP30 结果分化，全球气候治理进入“低一致性、高不确定性”阶...