华泰期货：LNG品种手册：澳大利亚天然气市场展望免费下载

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 内容摘要 ■ 出口稳居全球前三，项目运行稳健 截至 2024 年，澳大利亚年 LNG 出口量达 1.11 亿吨，占全球约 20%，与美国、卡塔尔形成三足鼎立格局。西北大陆架（NWS、Gorgon、Wheatstone、Pluto）与昆士兰东部煤层气项目（APLNG、QCLNG、GLNG）构成出口核心，除 Darwin 外各主力项目运行稳定。 ■ 开发成本高，但运营成本优势明显 近年来澳 LNG 项目资本开支高达 36 亿美元/百万吨产能，是美国的三倍以上，受人力、法规和全产业链影响。但剔除折旧后，运营成本普遍低于 3 美元/MMBtu，低于美国 2025 年后预计进气成本，有望在全球供应宽松期维持价格锚定地位。 ■ 东海岸出口与内需竞争，政策干预构成扰动 煤层气资源与国内市场共用，澳东海岸存在明显出口与内销矛盾。2023 年 ADGSM 机制修订强化出口干预工具，尽管尚未触发，但对短期现货合同与买方议价构成不确定性，需持续跟踪其政策动态与季评情况。 ■ 中澳合作基础深厚，合同锁量与物流体系完备 中石化、中海油深度参与 APLNG、QCLNG 项目，锁定长期协作资源超过千万吨/年，并具备 FOB 控制与船运能力。相关气源对我国南方接收站供应稳定意义重大，是中长期天然气进口结构优化的重要支点。 ■ 未来关注新气源替代与碳政策趋严 多个核心项目（如 Pluto、Darwin）需依赖 Browse、Barossa 等新气田接替，相关开发受资金、审批与碳约束影响较大。建议持续跟踪项目 FID 节点、澳政府碳捕集与再投资政策进展，以及其对我国 LNG 采购布局的潜在影响。 期货研究报告|LNG 专题报告 2025-06-25 LNG 品种手册—澳大利亚天然气市场展望 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 仅供内部参考，请勿外传能源专题报告丨 2025/6/25 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 24 目录 内容摘要 ...................................................................................................................................................................................................... 1 澳大利亚天然气市场概况 ...........................