民生证券：龙净环保新能源业务打开成长天花板，环保龙头再起航免费下载

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 龙净环保（600388.SH）首次覆盖报告 新能源业务打开成长天花板，环保龙头再起航 2023 年 09 月 11 日 ➢ 大气治理龙头企业，紫金入主后“环保+新能源”战略确定。福建龙净环保股份有限公司创建于 1971 年，专注环保领域的研发与应用，并于 2000 年在上交所上市，成为中国大气环保行业首家上市公司。2022 年紫金矿业成为公司第一大股东，确立“环保+新能源”双轮驱动格局，开始进军绿电与储能领域。23年上半年公司业绩维持稳定，实现营收 49.41 亿元，同比增长 1.07%，归母净利4.28 亿元，同比增长 12.09%。 ➢ 环保：栉风沐雨五十载，打造生态环保科技领军企业。未来 5 年大气污染治理仍是我国环保的重点攻坚方向，2025 年大气污染治理年市场规模约 3300 亿元，市场空间广阔。龙净环保深耕大气污染治理领域 50 多年，目前在大气污染治理的产品和技术包括电除尘系列产品、电袋复合除尘系列产品、干式超净+技术及装置、智能环保输送系统、烟气脱硫系统、烟气脱硝系统、散料输送系统、电控技术与产品、VOCs 治理、脱硝催化剂全产业链、烟气环保岛智慧系统等。23 年上半年煤电行业烟气除尘、脱硫脱硝及相关环保装备的招标采购需求明显上升，公司紧跟行业，抢抓市场机遇，斩获一批除尘、脱硫脱硝订单，其中电除尘团队依托技术与业绩优势，连续中标多台 60 万千瓦以上机组项目。 ➢ 新能源：紫金入股打开成长空间，新能源业务加速进击。紫金入主后，龙净确立了“环保+新能源”双轮驱动的发展目标。绿电方面，公司通过子公司紫金龙净收购紫金环保所持有的三项股权，此次收购有望加快公司在风电与光伏领域的市场开展和业务布局，发挥优势资源的规模效益和协同效应；此外，公司黑龙江多宝山一期 200MW 风光项目开始建设，将在 23 年 Q4 建成并投入使用，预计项目年均发电量 49203 万 kWh。储能方面，公司与厦门量道合资成立福建龙净量道储能科技有限公司，计划建设年产 6GWh 锂电储能系统，其中一期工程产能为 1GWh；公司与蜂巢能源设立合资公司，共同建设储能 Pack 与系统集成项目，该项目分为两期，规模分别为 2、3GWh；此外，公司拟在上杭县投资建设磷酸铁锂储能电芯项目，设计产能 5GWh，目前紫金矿业碳酸锂当量资源量超1000 万吨，为储能项目原材料提供保障，叠加公司在制造端的经验和下游客户端的优势，公司将打造...