东吴证券：新能源汽车2023年中报总结（含国内、欧洲、美国、全球销量预测）免费下载

证券研究报告·行业深度报告·电力设备 东吴证券研究所 1 / 44 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业深度报告 电动车 2023 年中报总结：行业盈利分化显著，中游盈利逐步回归，龙头竞争力强化 2023 年 09 月 05 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 证券分析师 岳斯瑶 执业证书：S0600522090009 yuesy@dwzq.com.cn 证券分析师 刘晓恬 执业证书：S0600523070005 liuxt@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《人形机器人前景广阔、电气设备需求向好》 2023-09-04 《上游价格触底释放利润，主链盈利坚挺，户储出货承压，风电整机盈利承压、零部件分化明显》 2023-09-03 增持（维持） [Table_Tag] 关键词：#业绩符合预期 [Table_Summary] 投资要点  2023H1 国内电动车销量同比高增，海外增速 Q2 起显著恢复，但竞争加剧，Q2 板块业绩同环比下降：2023 年 H1 国内和海外电动车分别销374.7/238.9 万辆，同比+44%/+40%，其中 Q2 国内和海外分别销 216.1万辆/127.2 万辆，环比增长 36.3%/13.8%。我们所选取的 96 家企业 2023年 H1 实现营收 15323.69 亿元，同比增加 20.8%；实现归母净利润 955.96亿元，同比减少 14.7%。2023 年 Q2 新能源汽车板块营收 8151.59 亿元，同比增加 27.7%，受去库存+盈利下滑影响，归母净利润 474.32 亿元，同环比下滑 22.6%/1.5%。  H1 电池环节业绩最亮眼，Q2 整车盈利弹性大，锂电中游表现分化：2023H1 扣非归母净利润同比增速排序依次为电池(110.11%)>汽车核心零部件(27.38%)>锂电设备(11.90%)>结构件(-1.79%)>锂电池中游(-10.41%)>整车(-12.33%)>三元前驱体（-15.62%）>隔膜(-15.77%)>负极(-27.59%)>碳酸锂(-46.91%)>三元正极(-54.38%)>铝箔(-57.00%)>六氟磷酸锂及电解液(-72.42%)>铜箔（-96.53%）> 正极(-100.88%)>添加剂 (-143.50%)>铁锂正极(-180.99%)；2023Q2 扣非归母净利润环比增速排序为整车(440.43%)>汽车核心零部件(38.76%)>锂电设备(15.55%)>隔膜(-13.16%)>三元前驱体(-20.40%)>负极(-29.66%)>电池(-34.78%)>六氟磷酸锂及电解液(-41.76%)>结构件(-42.12%)>锂电池中游(-46.62%)>碳酸锂(-49.86%)>三元正极(-54.38%)>铜箔(-65.10%)>铝箔(-66.57%)>正极(-112.31%)>铁锂正极(-178.51%)>添加...