财通证券：豪尔赛-以灯光美丽中国，以换电开拓增长免费下载

豪尔赛(002963) / 装修装饰Ⅱ / 公司深度研究报告 / 2023.08.03 请阅读最后一页的重要声明！ 以灯光美丽中国，以换电开拓增长 证券研究报告 投资评级:增持(维持) 核心观点 基本数据 2023-08-02 收盘价(元) 15.36 流通股本(亿股) 1.23 每股净资产(元) 10.05 总股本(亿股) 1.50 最近 12 月市场表现 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 相关报告 1. 《传统业务经营承压，布局重卡换电运营赛道》 2023-04-24 2. 《Q3 单季度扭亏为盈，未来投资收益兑现可观》 2022-11-02 ❖ 公司是照明行业头部企业。豪尔赛专注照明工程设计、研发、施工等业务，是国内最早一批获得照明工程双甲级资质的企业。公司代表着国内超高层建筑施工的行业顶尖水平，承接 200 米以上超高层项目达 72 项，占有率位居行业领先地位。业务发展上，公司以照明工程为基础，打造了“智慧光艺、智慧文旅、智慧城域”三大业务板块，并且利用数字技术，搭建“HAO 数字孪生融合网络平台”。此外，公司成立豪能汇，开展换电重卡业务，形成了“智慧+”总体战略布局为引领，“三智一网”和豪能汇新能源双轮驱动的全新战略发展方向。 ❖ “美丽中国”理念推动行业深化发展，居民恢复旅游消费后行业向上弹性大。20 世纪末，上海外滩建筑群照明工程成为国内景观照明行业先驱，并且伴随《城市照明管理规定》落地，照明工程的设计理念逐步深化。2015 年起，项目大型化趋势明显，2015-2019M7，超大照明工程累计 129 项，达 322.05亿元，也呈现出智慧化的发展趋势。此外，受夜游产品的吸引，游客对出行体验感的需求逐步提高（愿意连续 2 晚体验夜游的游客占比达 53%），也刺激了行业发展。照明工程行业处在地产链竣工端，由于市场持续低迷，照明工程行业业绩受损。并且，过去几年人们出行受阻，2020-2022 年国内旅游总收入较2019 年分别下降 61%/49%/64 %，行业内经营能力较弱的中小企业或面临退出风险。随着出行限制减少，以豪尔赛为代表的在细分领域保持较大竞争力的公司，有望呈现显著的经营弹性。而且，从采招情况来看，2022 年下半年的采招进度明显有所加快，2022H1 及 H2 采招金额分别为 378.50 亿元及 566 亿元。 ❖ 重卡换电具有较好的经济效益，政策推动力度大，公司有望从中受益。“双碳”背景下，重型商用车的高污染高排放成为治理的重点领域。当前政策支持力度足，总体可概括为“一拉一推”...