平安证券：储能产业全景图-需求端蓬勃向上，产业链羽翼渐丰免费下载

2023年7月1日证券研究报告需求端蓬勃向上，产业链羽翼渐丰平安证券研究所 绿色能源与前瞻性产业研究团队皮秀 证券投资咨询资格 S1060517070004 邮箱 pixiu809@pingan.com.cn张之尧 一般证券业务资格 S1060122070042 邮箱 zhangzhiyao757@pingan.com.cn——储能产业全景图2要点总结※储能：新型电力系统的“蓄水池”，成长确定性强。储能系统可将不易存储的电能转化为其他形式储存并适时释放，提高电力系统 “柔性”，增加电网稳定性和绿电消纳能力，有效解决风光等波动性可再生能源并网的痛点。全球可再生能源装机规模庞大，推动储能部署加速，2022年全球新型储能新增装机20.4GW，同比翻倍增长。储能各应用场景对应的用户需求不同，市场分布、产品形态、参与者商业模式也各异。本报告根据终端应用场景的不同，分大储、户储、工商业储能三个部分对储能行业进行介绍。大储：需求蓬勃增长，技术路线多元，供给竞争激烈。大储市场需求高增，主要部署于中、美等集中式可再生能源装机主力地区。我们测算2023年中国/美国大储（仅新型储能）装机分别有望达到42GWh（同比+164%）和25GWh （同比+142%）。新型储能技术路线多元，现阶段全球新增装机以锂电池储能为主，产业链主要环节包括储能电池、PCS、系统集成等。大储赛道处于典型的成长期，市场竞争激烈。长期来看，随着各国大储电站商业模式逐步完善，大储产品的效率、安全性等核心性能的重要性将进一步凸显，各环节企业的技术和品牌有望逐渐形成壁垒，竞争格局逐步改善。建议持续关注锂电池储能产业链各环节具备竞争优势的企业，同时关注具备潜力的新型储能技术路线，如适用于长时储能的液流电池、压缩空气储能，适用于调频的飞轮储能等。户储：to C优质赛道，渗透空间广阔。欧、美等高电价发达地区是全球户储的主要市场。用户节约电费和提升用电稳定性的需求、加之政策大力补贴，驱动欧美户储市场有力增长。欧洲天然气价格虽已下行，但居民电价仍有一定支撑，在经济性、用户消费习惯和政策补贴等因素下，户储产品仍具有渗透潜力；美国市场在加州NEM 3.0新政等因素推动下，亦有优良增长动力。我们测算，2023年欧、美户储新增装机分别有望达到12.7GWh（同比+81%） 、4.4GWh（同比+205%）。供给侧，全球户储市场呈现“群雄割据”格局，国内企业实力强劲。虽然户储市场需求短期存在不确定性，但全球市场空间广阔，建议关注已具有品牌和渠道壁垒的企业。工商业储能：经济性强驱动，市...